豆类油脂市场分析
核心观点
8月27日，豆类油脂期价整体回落。豆一期价跌幅超1%，承压于5日均线，增仓超1万手；豆二期价跌幅超2%，期价跌破60日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价跌幅超1.5%，期价承压于5日和30日均线交汇压力，伴随增仓3.6万手；菜粕期价跌幅超1.5%，期价承压于20日均线，下探30日均线支撑，伴随减仓1.3万手。油脂期价震荡偏弱，豆油期价跌幅超1%，期价承压于5日均线压力，跌破20日均线支撑，伴随减仓1.5万手；棕榈油期价震荡偏弱，期价承压于5日和10日均线压力，资金变化不大；菜籽油期价震荡偏弱，期价承压于5日和10日均线压力，资金变化不大。
市场动态
豆类期价震荡偏弱，随着油粕套利解锁，美豆粕期价上涨。中美贸易关系变化仍是影响内外盘豆类期价走势的关键。国内弱现实和强预期格局尚未改变，但随着远期供应预期的减弱，短期豆类期价累积的风险溢价出现回吐。资金移仓换月持续，油粕套利加剧豆粕期价下行压力。短期豆粕期价仍将面临调整压力。
油脂市场震荡偏弱。近期国际油价波动对油脂市场的外溢影响持续显现。作为能源属性最强的油脂品种，棕榈油期价受到的影响最为显著，期价高位动荡加剧。目前棕榈油产业链向好趋势并未改变，印尼首席关税谈判代表表示，美国原则上同意将印尼棕榈油、可可和橡胶排除在19%的关税之外，对棕榈油期价构成支撑。短线资金离场加剧盘面波动，期价高位波动为主。其他油脂方面，豆油市场主要围绕原料大豆成本支撑，美国生物柴油政策预期，国内库存压力的化解这几个层面展开。受到原料大豆价格走弱的影响，豆油期价获得的成本支撑有所减弱。
产业动态
- 巴西大豆禁令争议：巴西联邦法官暂时中止了反垄断监管机构CADE废除亚马逊大豆禁令的决定，该禁令由跨国企业自愿协议，旨在保护亚马逊雨林。巴西农民和压榨企业对此表示欢迎，而贸易商和环保组织则提出批评。
- 美国大豆作物进展：美国农业部报告显示，大豆结荚率为89%，优良率为69%，为2020年以来同期最高值。首次发布的落叶率为4%，低于去年同期的6%。
- 巴西大豆出口：8月前三周巴西大豆出口量725.8万吨，高于去年同期，同比增长24.1%。
- 美国土壤墒情：全美表层土壤墒情下降，64%的墒情充足到过剩；亚层土壤墒情充足到过剩的比例为65%。
研究结论
短期豆类期价面临调整压力，油脂市场震荡偏弱。棕榈油期价高位动荡，但产业链向好趋势提供支撑。豆油期价受原料大豆价格走弱影响，成本支撑减弱。中美贸易关系和资金移仓换月仍是关键影响因素。
