主要观点及策略概述
- 聚酯供给端收缩,反内卷与产能出清。
- 原油弱势运行,国内能化反内卷进行时。
油品基本面概述
- 中国石化和炼油行业将进行重大改革,淘汰低效装置,转向先进材料生产。
- 国内炼油厂开工率下降,汽油库存减少,供需基本面转弱。
- OPEC+增产预期影响市场,美国商业原油库存减少。
芳烃基本面概述
- PX需求转强,PX与混合二甲苯价差扩大,支撑PX行业稳定需求。
- 混合二甲苯现货价格下降,STDP经济性受挑战。
- 美国库存意外增加,亚洲石脑油价格下跌,石脑油裂解价差收窄。
- 韩国石脑油裂解装置计划减产,市场情绪发酵等待消息验证。
聚酯基本面概述
- 国内石化和炼油行业改革传闻,韩国装置减产,烯烃品种大幅上涨。
- 海外乙二醇装置检修延期,供给端预期后市到港减少。
- 下游需求转好,长丝利润修复,原料价格上涨,终端需求走强。
研究结论
- 聚酯供给端收缩,反内卷与产能出清。
- 芳烃市场PX需求稳定,PX与石脑油价差扩大。
- 聚酯下游需求转好,长丝利润修复,原料价格上涨,终端需求走强。