上半年归母净利5亿元,同比增26％,持续看好公司通航+eVTOL双轮驱动-2025年中报点评

万丰奥威2025年中报显示，公司上半年营业收入74.94亿元，同比增长1.66%；归母净利润5.01亿元，同比增长25.74%。分业务板块看，汽车金属部件轻量化业务收入60.56亿元，同比减少0.54%；通航飞机创新制造业务收入14.38亿元，同比增长12.09%。主要子公司中，浙江万丰摩轮净利润同比增长35%，威海万丰汽轮和重庆万丰铝轮净利润同比下降19.1%和增长122%，万丰镁瑞丁净利润下降32%，万丰飞机净利润同比增长44.9%，主要来自收购Volocopter GmbH相关资产的收益。

华创证券持续看好公司作为低空经济龙头，通航+eVTOL双轮驱动的战略布局。在通航飞机市场，公司旗下钻石飞机是全球通航制造前三强，将不断开拓新的应用场景，推进新机型引进和国内新基地建设。在eVTOL市场，收购Volocopter对公司战略布局具有重要意义，有助于丰富eVTOL产品矩阵，加速商业化进程，助力开拓全球市场，并与钻石飞机实现协同效应。

投资建议方面，华创证券维持2025-2027年盈利预测分别为10.7亿、13.2亿、15.3亿元，对应EPS为0.51、0.62、0.72元，PE为35、28、24倍。公司通用航空+eVTOL双轮战略驱动明显，作为A股稀缺的主机厂标的，给予“推荐”评级。

风险提示包括低空政策不及预期、低空飞行器安全风险。