纯碱：周产进一步上量，供需压力凸显 玻璃：行业负反馈还在持续，盘面暂无反转驱动

一、纯碱行情回顾与基本面分析

1. 行情回顾：本周纯碱盘面回归基本面逻辑，受前期宏观及消息面扰动影响结束，价格趋弱运行。
2. 基本面：
   • 现货价格：华东地区轻碱1150元/吨，重碱1250元/吨；华北地区轻碱1250元/吨，重碱1350元/吨；西北地区轻重碱1052元/吨，环比下降2.86%。
   • 利润分析：联碱法理论利润-8元/吨（环比下跌17元/吨），氨碱法理论利润11.90元/吨（环比下跌22.50元/吨），成本端原盐及煤炭价格上涨，纯碱供大于求，利润承压。
   • 产量：周产量77.14万吨（环比增1.01万吨，涨幅1.32%），综合产能利用率88.48%（环比增1.15%）。
   • 出口：7月出口量16.13万吨（环比增0.42万吨），均价177.28美元/吨；1-7月累计出口115.40万吨（同比增128.36%），净出口15.81万吨（增速1.41%）。
   • 库存：企业库存191.08万吨（环比增0.90%，同比增56.28%），贸易库存大幅走高，碱厂代发天数12天以上。
   • 产销率：环比走强，下游订单发货为主，新订单拿货量少，待发订单12天以上。

二、光伏玻璃基本面分析

1. 供给：全国光伏玻璃在产生产线408条，日熔量89290吨/日（环比持平，同比下降16.71%）。
2. 价格与利润：价格持平，厂家利润低迷，部分前期限产装置复产，局部供应量稍增，终端电站项目推进一般，海外需求稍有好转，订单跟进量充足。
3. 库存：样本库存天数24.02天（环比降5.15%）。
4. 产线动态：2025年冷修、点火、复产产线情况，2024年冷修停产产线汇总。

三、玻璃行情回顾与基本面分析

1. 行情回顾：盘面延续基本面弱逻辑，现货成交大幅转弱，负反馈持续施压价格。
2. 基本面：
   • 现货价格：大幅走弱，期现商低价出货打压厂家价格。
   • 利润：多数企业亏损，生产利润回落，天然气燃料浮法玻璃利润-192.84元/吨（环比降21.48元/吨）。
   • 地产数据：22年新开工增速-39.4%，23年增速-20.4%，预计2025年竣工增速-15~-25%；全国已交付285万套住房，大部分样本交付率80-90%，保交楼余量不足20%。
   • 供应：全国浮法玻璃日产量15.96万吨（与14日持平），本周产量111.7万吨（环比持平，同比降5.16%）。
   • 库存：厂家库存走高，贸易期现商库存逐渐去库。
   • 深加工：订单环比略微好转，LOW-E玻璃开工率77.8%（环比增0.5%）。