纯碱：周产进一步上量，供需压力凸显 玻璃：期现出货存压力，行业负反馈还在持续

一、纯碱行情回顾与基本面分析

1. 行情回顾：本周纯碱现货价格下跌，华东、华北、西北地区轻碱和重碱价格均环比下降，联碱法纯碱理论利润大幅下跌，氨碱法利润震荡走低。盘面偏强，基差走弱。
2. 基本面：
   • 产量：国内纯碱产量环比增加，个别企业提负生产，开工率整体走高。
   • 进出口：6月出口量环比减少，但1-6月累计出口量同比大幅增长；进口量环比减少，1-6月累计进口量同比大幅下降，净出口量增速放缓。
   • 库存：厂家总库存环比增加，贸易库存大幅走高，碱厂代发天数12天以上，下游库存去库，产销率环比走强。

二、光伏玻璃基本面分析

1. 供给：全国光伏玻璃在产生产线数量及日熔量环比持平，同比下降，冷修、点火、复产产线情况稳定。
2. 价格与利润：光伏玻璃价格持平，厂家利润低迷，下游组件企业开工率稳定，订单跟进充足。
3. 库存：样本库存天数环比下降，库存去库明显。

三、玻璃行情回顾与基本面分析

1. 行情回顾：盘面延续基本面弱逻辑，现货成交大幅转弱，价格下跌。
2. 基本面：
   • 行业利润：多数企业亏损，生产利润回落，不同燃料类型玻璃利润均环比下降。
   • 地产数据：地产开工数据磨底，未来竣工增速预计在-15%~-25%之间，保交楼交付率在80-90%区间，对玻璃需求的影响逐年淡化。
   • 供应：浮法玻璃生产线数量及日熔量持平，产能利用率81.87%，华南个别产线存冷修计划，月底个别产线将出玻璃。
   • 库存：行业总库存环比增加，厂家库存走高，贸易期现商库存逐渐去库。
   • 深加工订单：订单天数均值环比增加，同比减少，南部区域订单无明显好转，北部订单略有增加，钢化及中空产品未跟涨。
   • LOW-E玻璃开工率：环比上升，但整体订单和利润仍偏低。

四、研究结论

• 纯碱：供大于求格局下价格下行，库存重新累库，贸易库存走高，下游采购谨慎。
• 光伏玻璃：供给稳定，价格持平，库存去库，但厂家利润低迷。
• 玻璃：行业利润大幅下滑，地产需求磨底，供应窄幅波动，库存累库，深加工订单环比略有好转但整体仍偏弱。