有色金属行业周报：美联储放鸽，看好贵金属表现

总结

贵金属

• 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上释放鸽派信号，暗示美联储最早将于9月降息，市场预期美联储到年底前降息两次，每次25个基点。
• 在降息预期下，对黄金持续看好，美元全球地位逐步动摇的长期逻辑加速落地，有望对金价带来持久推动，持续拉高金银比，推动银价上行。
• 本周沪金跌0.23%，黄金ETF持仓接近8月初的低点。

工业金属

• 工业金属价格涨跌不一，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分别变动-0.3%、-0.4%、0.1%、-0.9%、-0.6%、-1.3%。
• 雅鲁藏布江下游水电工程开工，超级基建工程有望带动整体需求回暖助推金属价格上行。

小金属

• 镨钕氧化物、钨精矿价格上涨。
• 制造业复苏预期增强，或带动钨的需求量，中长期钨终端需求预计呈稳步增长态势。

能源金属

• 锂精矿价格上涨，钴系产品价格多数持平，镍系产品价格多数下跌。
• 关注后续能源金属需求增长情况。

行情数据

• 上证综指上涨3.49%，有色金属板块上涨1.33%，金属新材料、贵金属、小金属、工业金属、能源金属分别上涨1.91%、下跌0.43%、上涨10.53%、下跌1.16%、上涨1.48%。

投资建议

• 美联储降息周期逐步开启，国内货币财政政策双双发力，全面看好有色金属板块投资机会，贵金属有望长牛，内需相关品种弹性或更大。
• 推荐：山东黄金、赤峰黄金、紫金矿业等。

风险提示

• 美国降息不及预期；经济复苏进度不及预期；海外需求恢复不及预期。