有色金属行业周报：美联储降息临近，看好贵金属+铜铝价格表现

贵金属

美国8月CPI同比符合预期，下周美联储议息会议降息概率较高，看好黄金价格进一步上涨。

铜、铝

电解铝需求有起色，预计价格将率先走强。铜矿再现扰动，需求旺季还未启动，叠加下周美联储大概率降息，预计铜价将走强。铝供给刚性，旺季有启动迹象，但是预计中长期供需偏紧，预计铝价高位震荡为主。

锡、锑

冶炼厂检修或致精炼锡供给偏紧，看好供应紧张给价格带来的支撑。供需两弱，锑价仍然下跌。

行业评级及投资策略

黄金：美联储仍处于降息周期，黄金将维持上涨走势。维持黄金行业“推荐”投资评级。 铜：供应扰动再起，旺季将来临，维持铜行业“推荐”投资评级。 铝：供给刚性，旺季有启动迹象，但是预计中长期供需偏紧，维持铝行业“推荐”投资评级。 锡：供应偏紧或支撑锡价。维持锡行业“推荐”投资评级。 锑：短期需求走弱价格偏弱，但是长周期锑供需偏紧支撑锑价。维持锑行业“推荐”投资评级。

重点推荐个股

黄金行业推荐中金黄金，山东黄金，赤峰黄金，山金国际，中国黄金国际。铜行业推荐紫金矿业，洛阳钼业，金诚信，西部矿业，藏格矿业，五矿资源。铝行业推荐神火股份，云铝股份，天山铝业。锑行业推荐湖南黄金，华锡有色。锡行业推荐锡业股份，华锡有色，兴业银锡。

风险提示

美国通胀再度大幅走高；美联储降息幅度不及预期；国内铜需求恢复不及预期；电解铝产能意外停产影响上市公司产能；铝需求不及预期；海外锑矿投产超预期，锑需求不及预期等；锡需求不及预期；锡矿投产进度超预期等；推荐公司业绩不及预期等。