杰克逊霍尔全球央行年会点评：鲍威尔基本确认9月降息

2024-08-26 金晓雯浦银国际故人

鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上基本确认9月将开始降息，但未提供更多降息路径线索。他表示政策调整时机已到，降息时机和节奏将取决于后续数据、前景变化和风险平衡，暗示9月可能降息25个基点，但幅度和后续路径仍依赖数据。
在通胀问题上，鲍威尔对通胀持续回落至2%目标水平表示信心，同时指出美联储两大任务（价格稳定和充分就业）的风险平衡已改变，通胀上行风险减弱，就业下行风险增加。
鲍威尔认为经济状况目前稳健，失业率上升主要因工人供应增加和招聘速度放缓，而非经济低迷。但他同时强调不希望劳动力市场进一步降温，凸显对就业市场的担忧。
基于当前经济数据和鲍威尔表态，维持9月降息25个基点的判断，全年降息三次。7月非农数据后市场曾押注9月降息50个基点，但核心CPI回升和零售数据走强部分缓解衰退担忧。若8月劳动力市场恶化超预期，9月可能直接降息50个基点。全年维持降息75个基点，后续三次议息会议均降息25个基点。
风险提示：经济衰退风险、降息或地缘政治导致再通胀风险、美国大选意外结果。