聚丙烯供需分析
- 核心观点：近期下游开工略有提升，共聚拉丝价差逐步反弹；国内新增产能陆续投产，市场竞争激烈，油制成本抬升，PDH制利润下滑，未来新增产能压力不减，弱基差将会是趋势；检修装置陆续复产，9月检修偏低，压制反弹空间；2025年潜在新增产能520.5万吨，产能增幅11.7%。
- 关键数据：本期聚丙烯平均产能利用率78.22%，环比上升0.31%；中石化产能利用率83.84%，环比上升2.31%；中国聚丙烯商业库存总量在80.06万吨，较上期下跌2.68万吨，环比下跌3.24%；油制PP利润：-347元/吨，煤制PP利润：355元/吨，MTO装置利润：-838元/吨，PDH装置利润：-552元/吨；BOPP利润180元/吨，利润率2.23%。
- 研究结论：短期整体开工环比上升，检修装置复产使得产量环比进一步提升，未来新增产能压力不减，弱基差将会是趋势；上游延续去库思路，下游开工略有提升，部分贸易商库存下降，但市场成交仍不活跃，贸易商库存压力仍较大。
聚乙烯供需分析
- 核心观点：L-LL价差震荡，HD-LL震荡；开工率环比下降、产量环比下滑；2025年潜在新增产能613万吨，产能增幅17.17%；生产企业库存环比上升，社会库存环比下降；原油价格走强，油制成本抬升，油制装置利润下滑。
- 关键数据：中国聚乙烯生产企业产能利用率78.72%，较上周期减少了5.48%；本周我国聚乙烯产量总计在61.81万吨，较上周减少6.50%；中国聚乙烯生产企业样本库存量：50.19万吨，较上期上涨5.74万吨，环比涨12.91%；聚乙烯社会样本仓库库存为55.65万吨，较上周期-1.22万吨，环比-2.14%，同比低17.55%；油制PP利润：-347元/吨，煤制PP利润：355元/吨，MTO装置利润：-838元/吨，PDH装置利润：-552元/吨。
- 研究结论：社会库存均去库或导致价格震荡；后期价差或震荡偏弱；阶段性补库偏弱，近期成交连续偏弱；下游工厂开工率上涨较慢，阶段性补库偏弱，近期成交连续偏弱；下游工厂和贸易商开单意向减弱，库存向下转移放缓。
