医药行业周观点
本周行情及重点关注
本周医药生物板块收益率为1.05%，相对沪深300收益率为-3.13%，位列31个子行业第29。近一个月板块收益率8.06%，相对沪深300收益率为1.77%，位列第11。重点政策方面，七部门发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，标志着脑机接口产业进入产业化攻坚阶段。
行业观点
截至8月23日，175家医药上市公司披露上半年业绩，39%实现收入和扣非归母净利润双增长。约43%公司收入下滑，收入增速超30%的公司包括上海谊众、海创药业等。当前市场情绪较好，若流动性进一步释放，估值或上行。创新药行情有望再创新高，脑机接口产业化加速。建议关注AI医疗、创新药、CXO&生命科学上游产业链、高端医疗器械、脑机接口等主题。
AI医疗
建议关注智云健康、医渡健康、讯飞医疗科技、卫宁健康、平安好医生（AI+医疗大模型）；联影医疗、东软集团、迈瑞医疗、开立医疗、祥生医疗（AI+影像）；金域医学、迪安诊断、美年健康、润达医疗（AI+医检）；京东健康、阿里健康、药师帮、医脉通（AI+医药电商/精准营销）；华大智造、华大基因、诺禾致源、贝瑞基因、达安基因（AI+基因测序）。
高端医疗器械
建议关注开立医疗、迈瑞医疗、联影医疗、新华医疗、澳华内镜（院内招采恢复）；可孚医疗、三诺生物、鱼跃医疗（消费医疗器械需求修复）；美好医疗、海泰新光、瑞迈特、振德医疗（出海订单修复）；心脉医疗、微创医疗、威高股份、微创脑科学、爱康医疗、爱博医疗、春立医疗、赛诺医疗（高端器械耗材市场渗透率提升）。
脑机接口新技术应用
建议关注可孚医疗、美好医疗、瑞迈特、翔宇医疗、诚益通、麦澜德、伟思医疗、乐普医疗、爱朋医疗。
CXO及生命科学上游产业链
建议关注药明康德、药明生物、药明合联、康龙化成、凯莱英（全球影响力CXO龙头企业）；泰格医药、普蕊斯、诺思格、阳光诺和（国内业务为主的临床CRO龙头）；昭衍新药、百奥赛图、药康生物、南模生物（资源型CXO）；百普赛斯、皓元医药、毕得医药、纳微科技、奥浦迈、海尔生物、阿拉丁、泰坦科技（生命科学上游产业链）。
创新药
建议关注信达生物、恒瑞医药、翰森医药、博瑞医药、众生药业、联邦生物、华东医药、康缘药业、乐普医疗（降糖减重领域）；悦康药业、前沿生物、福元医药、成都先导（先衍生物）、丽珠集团、阳光诺和（小核酸领域）；康方生物、三生制药、荣昌生物、神州细胞、君实生物、华海药业、信达生物、奥赛康、汇宇制药、上海谊众、基石药业（PD-1/L1基础的双抗及多抗分子）。
风险因素
关税政策变动&地缘政治风险；消费刺激政策变动风险；产品销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧风险。
医药板块走势与估值
医药生物行业最近1月相对沪深300收益率1.77%，涨幅排名第11。行业估值处于历史较低位置，PE（TTM）为31.49倍，申万一级行业中排名第7，相对于沪深300指数PE（TTM）溢价率为139.00%。
行情跟踪
最近一周，中药II周收益率第一（2.86%），医疗服务周收益率最低（-1.58%）。最近一月，医疗服务月收益率第一（12.13%），医药商业月收益率最低（2.15%）。本周个股方面，ST香雪、欧林生物、透景生命涨幅排名前三（A股），三叶草生物-B、嘉和生物-B涨幅排名前三（港股）。
