市场回顾
本周A股市场表现良好，沪深300指数上涨4.2%，非银金融板块（申万）上涨2.7%，跑输沪深300指数1.5个百分点。其中，证券、保险、多元金融板块分别上涨3.1%、1.4%、4.2%，超额收益分别为-1.1个百分点、-2.8个百分点、0.0001个百分点。
数据追踪
券商板块：
- 经纪业务：本周A股日均成交额25875亿元，环比增长23.1%；2025年1-7月日均股基成交额16963亿元，同比增长77.1%；1-7月新发权益类公募基金份额合计2858.5亿份，同比增长140.1%。
- 投行业务：7月IPO/再融资累计募资规模分别为615亿元/7663亿元，同比增长67%/379%；7月债券累计承销规模90306亿元，同比增长24%。
- 资管业务：截至2025年6月末，公募非货公募规模20.2万亿元，环比增长4.2%；权益类公募规模8.4万亿元，环比增长3.3%；截至7月末，私募基金规模20.7万亿元，环比增长2.1%。
保险板块：
- 10年期、30年期国债到期收益率分别上升3.53个基点、3.00个基点到1.78%、2.08%。
- 中证红利指数本周、8月分别上涨0.83%、2.09%；恒生中国高股息率指数本周、8月分别下跌0.21%、上涨2.84%。
行业动态
证券板块：
- 中国证监会发布《证券公司分类评价规定》，自2025年8月22日起实施，旨在促进证券公司功能发挥，引导聚焦高质量发展，强化综合惩戒。
- 证券类App月活人数达1.67亿，环比增长3.36%，同比增长20.89%。
- 多家券商发布2025年半年度报告，经营业绩实现快速增长。
- 湘财股份与大智慧筹划重大资产重组。
- 中银证券发布股东减持股份计划公告。
保险板块：
- 众安在线2025年上半年归母净利润同比增长1103.5%至6.68亿元，银行业务扭亏为盈，科技业务大幅扭亏。
- 友邦保险2025年上半年NBV同比增长14%，股东回报有支撑。
- 中国人寿、财信吉祥人寿设立股权投资基金。
- 已有7家险资系私募证券基金管理公司获批。
- 保险债权投资计划新增业务量连续四年缩减。
- 阳光保险股东锐腾宜鸿进行股份转让。
- 三大运营商成为险资前三大重仓股，合计市值超300亿元。
- 58只个股前十大流通股东中新进出现险资。
投资建议
券商板块：
- 关注三条主线：市场成交额抬高、主要指数上涨的券商；估值显著低于平均水平的头部优质券商；券商并购潜在标的机会。
- 建议关注：经纪、两融、投资占比高的券商；估值显著低于平均水平的头部优质券商；券商并购潜在标的机会。
保险板块：
- 持续看好保险股行情，推荐业务质地较好的头部寿险公司、估值便宜的中国太平、web3.0布局积极的众安在线、强β标的新华保险。
风险提示
- 权益市场波动、长端利率大幅下行、资本市场改革不及预期。
