锦和商管：上海锦和商业经营管理股份有限公司2025年半年度报告

公司概况

上海锦和商业经营管理股份有限公司（锦和商管）是一家聚焦城市更新领域的轻资产存量资产运营商，致力于城市老旧物业的重新定位、设计改造、招商运营和服务提升。公司主要经营模式包括承租运营、受托运营和参股运营，管理业态涵盖文创园区、办公楼宇、社区商业、公寓等。

行业及业务情况

• 行业背景：中央城市工作会议及多项政策文件明确支持城市更新行动，行业发展潜力巨大。城市更新不仅涉及建筑外观改造，更需着眼于产业升级和空间优化，与产业升级相互促进。
• 公司业务：锦和商管通过承租、受托和参股运营模式，对老旧物业进行改造和升级，提升其商业价值，并引入文化创意产业及新经济客户，实现区域产业升级和商业运营升级。
• 核心竞争力：
  • 全价值链集成管理体系：公司拥有丰富的项目资源获取、定位设计、改造和招商运营经验，形成了一套成熟的全价值链管理体系。
  • 品牌优势：公司品牌“越界”和“越都荟”在行业内具有良好声誉，拥有上海市著名商标。
  • 区域规模优势：公司在管项目69个，在管面积约135万平方米，在行业内处于领先地位。

经营情况

• 报告期内业绩：公司实现营业收入49,072.63万元，同比下降5.18%；归属于上市公司股东的净利润7,545.24万元，同比上升224.95%。
• 业绩变动原因：
  • 净利润上升：主要受同昌盛业交易对手方签署《补充协议》确认公允价值变动收益以及公司加强成本管控、降本增效的影响。
  • 营业收入下降：主要受外部环境影响，租户端需求不振以及公司积极盘整在管项目组合的影响。
• 经营活动产生的现金流量净额有所下降：主要受部分受托运营项目应收服务费及其他款项的付款账期拉长的影响。

风险提示

• 环境变化风险：国民经济发展和产业结构受国际政治经济形势、宏观经济政策等多种因素影响，存在不确定性。
• 市场变动风险：城市更新领域市场竞争加剧，项目资源获取难度加大，目标客户群减少，租金承受能力下降等。
• 成本变动风险：材料价格和人力成本不断上升，给公司带来挑战。

未来展望

锦和商管坚定看好城市更新赛道，将持续把握政策红利、研判产业升级趋势，提升楼宇改造和运营能力，吸引新经济企业入驻，推动多方资源流通，激发区域经济活力，实现城市持续更新。