二季度收入创季度新高，目前产能利用率达90%以上

核心观点

公司上半年收入同比增长47.5%，二季度创季度新高，主要受益于智能驾驶渗透率提升、数据中心与AI算力需求增加以及国产替代加速三大趋势。公司2.5D/3D、chiplet或SiP等先进封装测试需求增加，推动业绩增长。

关键数据

• 上半年收入：6.34亿元（同比增长47.53%），归母净利润1.01亿元（同比增长831%），扣非归母净利润0.54亿元（同比增长1174%）。
• 二季度收入：3.49亿元（同比增长41.68%，环比增长22.38%），创季度新高；归母净利润7516万元（同比增长573%，环比增长190%）。
• 毛利率：提高5.9个百分点至34.50%，二季度毛利率为35.99%。
• 研发费用：同比增长27%至0.82亿元，研发费率同比下降2.1个百分点至12.95%。
• 分产线收入：晶圆测试收入3.51亿元（同比增长49.32%，占比55%），芯片成品测试收入2.54亿元（同比增长71.57%，占比40%）。
• 产能利用率：整体产能利用率达90%以上。

产能建设

公司继续加码产能建设，稳步实施扩产计划，购入高端测试设备，可转债募集资金在无锡项目和南京项目投入进度分别达到89.19%和97.18%。公司拟使用13亿元投资伟测集成电路芯片晶圆级及成品测试基地项目（二期），9.87亿元投资建设“伟测科技上海总部基地项目”，10亿元在成都投资建厂。南京二期项目和成都项目尚在筹划中，上海总部基地项目已取得土地使用权。

投资评级与建议

维持“优于大市”评级，上调公司2025-2027年归母净利润至2.17/2.84/3.77亿元，对应2025年8月20日股价的PE分别为49/38/28倍。公司受益于芯片国产化带动的“高端测试”和“高可靠性测试”需求。

风险提示

新技术研发不及预期；下游需求不及预期；行业竞争加剧。