燃料油日报：中东高硫燃料油出口有所回落

市场分析：

• 上期所燃料油期货主力合约夜盘收涨，但原油价格震荡下跌，成本端指引偏空。
• 油市中期平衡表存在供过于求预期，短期需关注俄美乌会谈及美国对俄制裁态度变化。
• 燃料油基本面偏弱，现货供应充裕，库存偏高，需求端缺乏亮点，市场上行驱动不足。
  • 高硫燃料油：中东发货量逐月增加，8月预计回落，夏季结束后市场转松预期增强，若裂解价差调整充分则市场有望企稳走强。
  • 低硫燃料油：市场压力有限，但无短缺预期，国产量低，海外供应回升，外盘边际转弱，未来供应释放及碳中和趋势将限制上方空间。

策略：

• 高硫燃料油：震荡
• 低硫燃料油：震荡
• 跨品种、跨期、期现、期权策略均无。

风险：

• 宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期。

图表：

• 提供了新加坡高硫/低硫燃料油现货及掉期价格、近月合约价格及月差，以及FU、LU期货主力合约收盘价、指数、近月合约价格及月差、成交持仓量等图表。

资料来源：

• 同花顺，钢联，华泰期货研究院

本期分析研究员：

• 潘翔，康远宁

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