沪金避险需求受打压 橡胶供需差距有所收窄

沪金

• 行情复盘：8月19日，沪金期货主力合约收跌0.13%至775.06元，资金整体流出1.72亿元。
• 背景分析：本轮金价上涨逻辑未完全逆转，美联储利率和关税政策为短期扰动因素。预计今年利率政策更谨慎，关税和地缘政治主导避险情绪。
• 后市展望：俄乌和平前景升温或打压避险需求；市场9月降息预期达85%，降息预期已计价。关注鲍威尔讲话，预计金价高位震荡。

原木

• 港口出货：日均6.33万方，较上周减少0.09万方，金九银十备货意愿增强，出库量维持在6万方以上。
• 供应与库存：7月新西兰发运至中国147.6万方（增5%），8月到港预计低位；港口库存306万方，环比去库2万方，挑战300万方阈值。
• 价格动态：现货市场偏稳，6米中A山东/江苏价格稳定在790/800元/立方米，CFR报价116美元/立方米（涨2美元）。
• 后市预测：到港量环比增，供应压力不大，加工厂备货增强，预计区间震荡。

橡胶

• 供应端：云南产区割胶利润上涨，原料供应偏紧；海南产区天气良好但产量低于预期，加工厂采购积极性提升；泰国杯胶价格上涨但利润收窄，越南原料价格上涨。
• 需求端：中国半钢胎产能利用率69.7%（降0.27%），全钢胎60.06%（升0.80%），半钢胎或分化，全钢胎提升有限。
• 库存与价格：青岛港口库存下降，保税区和一般贸易仓库库存均减少，出库量环比增长。
• 后市预测：供大于求格局收窄，地缘缓和和降雨预期或推动胶价走强，国内库存延续去库，预计短期偏强运行。

关联品种

• 橡胶、沪金、原木所属公司：新世纪期货。