南华期货烧碱数据周报：震荡为主，驱动不显

- **核心观点**：烧碱市场近期以震荡为主，驱动因素不显著。
- **供应**：
  - 钢联数据显示，本周烧碱产量81.92万吨，环比下降1.38万吨，产能利用率84.1%（下降1个百分点）。
  - 百川数据统计，液碱产量82.93万吨，环比增加0.12万吨；片碱10.4万吨，环比增加0.275万吨。
- **库存**：
  - 百川盈孚统计显示，全国液碱库存27.56万吨（折百），环比减少0.47%，同比增加22.81%。
  - 华北、西北地区液碱库存压力增加，供应充足，下游按需采购，企业库存上升。
  - 华中河南地区氧化铝接货积极，山东地区企业订单发送，部分以仓单交付，库存下降。
- **利润**：
  - 隆众数据显示，烧碱价格下行，液氯上调，氯碱利润总体上行，山东氯碱企业周平均毛利288元/吨，环比增加3.6%。
- **需求**：
  - 氧化铝：行业利润修复，现货价格波动减少，产能利用率达高位，表观过剩预期增强，部分持货商报价下调，开工稳定。
  - 粘胶短纤：产能利用率86.04%，环比上升1.07%，西南地区部分装置负荷提升，整体产能增加。
- **策略观点**：
  - 近端交易现实，远期预期仍有博弈。
  - 基本面近端略有变化，山东液碱价格上调，下游铝厂集中采购带动碱厂去库，供应端产量小幅波动。
  - 成本端维持，液氯价格上调推动氯碱利润回升，非铝下游处于淡季。
  - 后市关注旺季成色、下游需求改善程度及备货积极性。
- **关键数据与研究结论**：
  - 现货价格：液碱、50碱、片碱价格走势及区域价差分析。
  - 外盘价格及进出口情况。
  - 产量/开工率：液碱、片碱产量及开工率数据。
  - 成本利润：氯碱成本利润分析。
  - 库存总览：液/片碱库存数据。