25H1营收实现稳健增长，稳步推进全球产业布局助力长期发展

核心观点与关键数据

2025年上半年，公司实现营业收入25.65亿元，同比增长19.43%，但归母净利润1.96亿元，同比下降11.96%。公司通过组建专业研发团队、丰富产品矩阵，推出满足数据中心及服务器应用需求的高性能PCB产品，数据中心及服务器领域收入规模进一步提升。同时，公司稳步推进全球化产业布局，泰国基地重点承接AI服务器、AIPC及汽车电子等高端PCB产品海外订单，并加大研发投入，持续提升生产能力和技术水平。

研究结论

公司持续加大研发投入，助力产品迭代升级，市场竞争力不断提升。在汽车电子领域，公司凭借前瞻性战略眼光，积极优化产品结构，重点聚焦自动驾驶等高端产品的研发与生产，成功与多家国际知名汽车品牌及Tier1供应商建立长期稳定的合作关系。在消费电子领域，公司迅速切入AIPC市场，与多家PC厂商建立深度合作关系，高端PC产品的出货量持续增加。基于汽车智能化、AI服务器等领域市场景气度持续提升，公司产品能力持续提升，预测2025-2027年归母净利润分别为4.43/5.53/6.72亿元，维持“买入”评级。

风险提示

宏观经济风险、市场竞争风险、质量控制风险、原材料价格波动风险。