电力设备与新能源行业研究：风机招标强势回暖，锂电消费税如期落地，AIDC估值吸引力再现

核心观点

• 传统电新子行业在股价底部迎来利好，市场波动中建议积极配置。
• 锂电：消费税新政落地，出口无实质税负、新技术免征超预期，旺季产业链主升浪行情可期。
• 风电：央国企风机招标强势回暖，推荐估值低、盈利弹性的风机龙头。
• BC光伏：爱旭股份Q2业绩显著减亏，确认领先行业走出拐点；隆基发布ACM创新栅线技术，推升技术壁垒。
• 电网设备：特高压、输配电招标放量，看好26H2板块招标&业绩修复共振机会。
• AIDC：液冷、电源环节即将进入订单、业绩兑现爆发期，相关核心标的估值大幅回落后吸引力再现。
• 氢能与燃料电池：做空余波+监管阻力叠加，BE延续调整，Q2财报成关键验证节点。
• 工控：6月订单维持较高增长，行业上行周期确定性强，关注人形机器人赛道。
• 电网：特高压、输变电设备招标维持高位，看好26H2板块招标&业绩修复共振机会。

关键数据

• 风电：7月以来央国企风机招标累计12.7GW，同环比均提升256%/132%。
• 光伏：爱旭股份Q2归母净利润-3.5～-2.4亿元，环比减亏。
• 电网：特高压设备3批中标109亿元，前三批累计293亿元；输变电设备3批招标174亿元，前三批累计487亿元。

研究结论

• 锂电：看好隔膜、6F、VC、铝箔、碳酸锂等。
• 风电：推荐金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能等，关注海缆、基础环节等。
• 光伏：推荐阳光电源、信义光能、隆基绿能等，关注TOPCon电池片、设备等。
• 储能：推荐阳光电源、阿特斯、盛弘股份等。
• 电力设备与工控：推荐思源电气、三星医疗等，关注电力变压器、AIDC相关SST新技术等。
• 氢能：推荐科威尔，关注富瑞特装、亿华通等。
• 锂电产业链：碳酸锂价格下跌，三元材料、磷酸铁锂价格小幅走低，隔膜、电解液价格稳定，电池价格稳定。

风险提示

• 政策调整、执行效果低于预期风险。
• 产业链价格竞争激烈程度超预期风险。