有色金属周报：供给扰动+降息预期，看好商品价格表现

有色金属 2025-08-17 邱祖学,王作燊民生证券王泰华

工业金属：
- 铜：SMM进口铜精矿指数（周）报-37.68美元/吨，精铜杆企业开工率上升至70.61%。
- 铝：国内电解铝运行产能维持高位运行，行业开工率回升，但终端需求疲弱。国内电解铝社会库存58.8万吨，周度继续累库2.4万吨。
- 锌：伦锌录得2815.5美元/吨，涨86美元/吨，涨幅3.15%。沪锌录得22505元/吨，跌10元/吨，跌幅0.04%。
- 铅：伦铅收于1987美元/吨，跌幅为0.82%。沪铅收于16850元/吨，涨幅0.26%。
- 锡：沪锡主力合约（SN2509）价格在26.74万元/吨至27.06万元/吨之间波动。
- 镍：沪镍主力合约（2509）最高触及12.3万元/吨，周五收报120,600元/吨，周跌幅1.2%。
能源金属：
- 钴：电解钴现货价格走弱，硫酸钴现货价格暂时企稳，四氧化三钴部分企业选择暂停报价。
- 锂：碳酸锂市场呈现加速上涨态势，单周涨幅超过10%。氢氧化锂市场价格随之以较大的涨幅抬升。磷酸铁锂价格受碳酸锂暴涨出现大幅涨价。
贵金属：
- 黄金：国内99.95%黄金市场均价780.72元/克，较上周均价上涨0.47%。上海现货1#白银市场均价9210元/千克，较上周均价上涨1.92%。
其他小金属：稀土价格整体呈现分化态势，氧化镨钕价格明显上涨，中重稀土价格则依旧偏弱。

工业金属：紫金矿业、洛阳钼业、五矿资源、中国有色矿业、金诚信、中国铝业、中孚实业、中国宏桥、天山铝业、云铝股份、神火股份。
能源金属：藏格矿业、华友钴业、中矿资源、永兴材料、盐湖股份，建议关注腾远钴业、寒锐钴业、力勤资源。
贵金属：山东黄金、潼关黄金、万国黄金集团、山金国际、招金矿业、中金黄金、湖南黄金、赤峰黄金，建议关注西部黄金、中国黄金国际、灵宝黄金等，白银标的推荐兴业银锡、盛达资源。