有色金属周报：国内经济增长目标+海外降息预期共振，商品价格上行

本周（3.4-3.8）上证综指上涨0.63%，沪深300指数上张0.20%，SW有色指数上涨4.24%，贵金属方面COMEX黄金上涨4.52%，白银上涨5.05%。工业金属价格LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动0.00%、0.54%、3.70%、3.04%、1.32%、4.58%；工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-1.53%、-7.06%、-1.33%、6.88%、-0.27%、-6.07%。工业金属：国内经济增长目标提振需求，海外降息预期增强，金属价格上行。核心观点：国内两会召开，提出2024年5%经济增长目标，释放多重刺激政策。鲍威尔发言增强市场降息信心，海内外宏观利好共振支撑金属价格持续向好。铜方面，供应端，3月8日进口铜精矿指数报15.29美元/吨，周度环比下降1.12美元/吨，加工费继续走低；需求端，本周SMM铜线缆企业开工率环比增长17.39pct至82.68%，开工率超预期主要由于新能源发电类订单旺盛，而电网订单尚未走强，建筑工程类订单明显减少，本周国内主要精铜杆企业开工率环比上升8.14pct至74.34%，需求复苏弱于预期，精铜杆企业大幅累库。铝方面，供给端，云南地区处于枯水期，四家电解铝企业均未明确反馈复产安排，四川部分企业下周或将停槽检修；需求端，国内下游开工持续向好，工业型材方面汽车及光伏新增订单增加，国内社库增速放缓，铝棒社库开始降库，铝锭库存拐点或在下周。重点推荐：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、西部矿业、金诚信、中国有色矿业、中国铝业、云铝股份。