出口
- 美联储降息预期明确，Q2出口链备货谨慎，预计8月底部反转，9月及Q4复苏。
- 部分出口龙头已享受估值溢价，优质、低位出口企业有望补涨。
- 建议关注：匠心家居、永艺股份、众鑫股份、浙江自然、英科医疗、嘉益股份、哈尔斯、英派斯等。
新型烟草
- 美国各州政策收紧，电子烟合规市场加速复苏。
- PMTA审核加速将收缩可合法销售产品，合规品牌/供应链受益。
- 建议关注：思摩尔国际、中烟香港、盈趣科技。
黄金珠宝
- 老铺黄金8月25日提价，提升盈利能力，刺激终端动销。
- 9-10月新品推出、门店开业带来正向催化。
- 建议关注：老铺黄金、潮宏基、莱绅通灵、菜百股份、老凤祥、周大生、周大福。
两轮车
- 7-9月销售旺季，九号公司电动两轮车激活量同比增超60%。
- 电摩业务夯实增长基本盘，新品M5系列即将发布。
- 预计雅迪7月销量超200万台，三季度增速超20%。
- 建议关注：雅迪控股、爱玛科技、九号公司、涛涛车业。
跨境电商
- 傲基股份发布盈利警告，H1归母净利润预计下滑50%-62%，原因包括关税政策调整、物流成本上涨等。
- 待关税政策稳定，头部卖家有望修复盈利能力。
- 建议关注：安克创新、致欧科技、卡罗特、傲基股份、赛维时代、恒林股份、华凯易佰、吉宏股份。
宠物
- 乖宝宠物发布股权激励计划，自主品牌麦富迪、弗列加特表现靓丽。
- 泰国工厂新扩产能可覆盖美国客户需求，代工业务待关税稳定后逐步恢复。
- 建议关注：佩蒂股份、乖宝宠物、中宠股份。
IP零售
- 泡泡玛特密集上新，与周深合作开创明星IP商业范式。
- 自有IP+明星联名双重粉丝效应或助力业绩增长。
- 建议关注：泡泡玛特、名创优品。
母婴童
- 孩子王战略联合丝域实业，触发产业价值重构：会员运营深度捆绑、渠道效率革命、服务生态扩容。
- 建议关注：孩子王、爱婴室、好孩子国际、圣贝拉。
电商
- 汇通达网络通过AI技术重构下沉市场零售生态，提升门店运营效能。
- 构建更具活力的下沉市场数字化服务生态。
- 建议关注：汇通达网络。
消费
- 百亚股份25H1业绩稳健增长，线下渠道扩张显著。
- 线上业务Q2承压，Q3有望恢复常态，新品“万里挑E”系列或注入新动能。
- 建议关注：布鲁可、润本股份、百亚股份、登康口腔、豪悦护理。
电工照明
- 欧普照明发力B端业务，LED反内卷趋势渐明。
- 成本上涨优化竞争格局，推动行业高质量发展。
- 建议关注：公牛集团、欧普照明。
智能影像
- 影石创新A1全景无人机概念机发布，提供360°视角飞行体验。
- 公司延续产品创新+圈层营销打法，未来有望切入消费级无人机市场。
- 建议关注：影石创新。
家居
- 7月国补政策接续发力，家具零售额维持20.6%增长。
- 更新需求占比较高的品牌及依托地方补全国有望实现份额提升。
- 建议关注：喜临门、慕思股份、顾家家居、欧派家居、索菲亚、我乐家居、志邦家居、金牌家居、曲美家居。
工具
- 中美关税缓和，工具板块有望自25Q3开启景气上行。
- 海外产能快速建设和管理的龙头公司或将优先受益。
- 建议关注：巨星科技、泉峰控股、格力博。
风险因素
- 国内需求低于预期，贸易摩擦超预期，地产超预期承压，IP拓展不及预期，原材料大幅波动，人口出生率下降，市场竞争加剧，新业务拓展不及预期等。
