出口
- 依依股份拟增持“高爷家”品牌，强化品牌布局，预计2026年贡献重要利润增量。
- 加拿大对我国纸浆模塑餐具发起反倾销/反补贴调查，利好合规龙头企业，如匠心家居、众鑫股份等。
- 关注短期业绩压力有望缓解的浩洋股份、嘉益股份等。
新型烟草
- 思摩尔国际Q3收入41.96亿元（同比+27.2%），剔除股份支付费用后经调整利润4.44亿元（同比+4.0%）。
- HILO正式进军波兰，开启欧洲征程，英美市场有望助力提升份额，核心供应商受益。
- 公司费用率优化，HNB烟弹收入占比提升将优化盈利能力。
- 建议关注思摩尔国际、中烟香港、华宝国际、盈趣科技。
智能眼镜
- 影目发布首款多SKU产品，提供4种框型选择，Go 3镜腿仅8mm，优化舒适度。
- 在续航、显示、AI交互等方面较竞品有设计巧思，解决用户痛点。
- 建议关注康耐特光学、英派斯、明月镜片、博士眼镜。
黄金珠宝
- 老铺黄金启动线上线下活动，SKP渠道预售火爆，公司官宣10月26日调价。
- 活动旺季叠加金价上行有望激发消费，提价保障毛利率稳定。
- 周大福7-9月中国内地同店销售同比+7.6%，珠宝镶嵌等/黄金首饰及产品分别同比+7.2%/+10.6%。
- 建议关注老铺黄金、潮宏基、曼卡龙、莱绅通灵，菜百股份，六福集团、周六福、周大福、老凤祥、周大生。
两轮车
- 大行科工全渠道动销靓丽，折叠自行车赛道空间广阔。
- 公司深耕线下渠道，产品品类丰富，布局自有工厂，积极布局E-Bike。
- 建议关注雅迪控股、爱玛科技、九号公司、涛涛车业。
跨境电商
- 卡罗特聚焦美国、日本及中国市场，下半年品类拓展有望见效。
- 美国线下渠道拓展及中国线上平台布局有望改善经营趋势。
- 建议关注安克创新、致欧科技、卡罗特、傲基股份、赛维时代、恒林股份，吉宏股份、华凯易佰。
宠物
- 中宠股份25Q3实现营业收入14.28亿元（同比+15.9%），扣非归母净利润1.24亿元（同比+18.9%）。
- 境内业务主要系自主品牌带动，顽皮、领先品牌快速增长。
- 境外业务稳健，自主品牌出海进展显著，美国与加拿大代工业务保持良好势头。
- 建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份，依依股份、源飞宠物。
IP零售
- 泡泡玛特通过THE MONSTERS十周年巡展强化IP长期运营理念，LABUBU升维为文化符号。
- “庆祝这一刻”POP MART实物周年系列手办及周边将于10月23日发售。
- 名创优品推动原创潮玩IP登陆巴黎时装周，启动"搪胶时装周"巡展。
- 两家企业分别从"深度孵化"与"广度破圈"两个维度拓展中国IP商业化边界。
- 建议关注泡泡玛特、名创优品。
母婴童
- 爱婴室加速布局“高达基地”及万代拼装模型店，启动全国拓展。
- 苏州旗舰店坪效领先，验证“强IP+精选门店”模型可复制性。
- 母婴零售企业正通过引入高粘性国际IP业态，切入年轻人与泛家庭潮玩消费市场。
- 建议关注孩子王、爱婴室、好孩子国际。
消费
- 李佳琦直播间双11首小时GMV同比增长，美妆、母婴、时尚、食品等品类增幅最高近80%。
- 布鲁可推出覆盖近30个全球IP的积木产品矩阵，通过技术研发与用户共创构建品牌生态。
- 豪悦护理拓展宠物尿垫等品类寻求增长，反映行业向产品力与用户运营双核驱动深化。
- 建议关注布鲁可、润本股份、百亚股份、登康口腔、豪悦护理。
风险因素
- 国内需求低于预期，贸易摩擦超预期，地产超预期承压，IP拓展不及预期，原材料大幅波动，人口出生率下降，市场竞争加剧，新业务拓展不及预期等。
