Hudbay2025Q2铜产量环比减少3.2%至29,956吨，归属股东净利润环比增长17.2%至1.177亿美元

生产经营情况

• 2025Q2铜产量为29,956吨，环比减少3.2%，同比增加4.8%，主要受曼尼托巴省野火疏散令影响。
• 铜现金成本为-0.02美元/磅，环比上升，同比大幅下降；铜维持成本为1.65美元/磅，环比上涨129.2%，同比下跌37.7%；铜全维持成本为2.03美元/磅，环比上涨109.3%，同比下跌33.9%。
• 黄金产量56,271盎司，环比减少23.7%，同比减少4.0%；白银产量814,989盎司，环比减少11.4%，同比增加10.3%；锌产量5,130吨，环比减少18.1%，同比减少36.6%；钼产量375吨，环比减少5.5%，同比增加1.6%。

财务业绩情况

• 2025Q2营收为5.364亿美元，环比减少9.8%，同比增长26.1%；销售成本为3.599亿美元，环比减少1.0%，同比增长3.4%；税前利润及净利润均为1.531亿美元，环比减少10.6%，同比增长38175.0%。
• 归属股东净利润为1.177亿美元，环比增长17.2%，去年同期亏损；盈利增长主要得益于铜产量稳定和黄金价格上涨，高毛利率，非现金费用及净财务费用减少等因素。
• 归属股东调整后净利润为7550万美元，每股调整后净利润为0.19美元，已剔除非现金项目；调整后EBITDA为2.452亿美元，环比减少14.6%，同比增长69.1%。
• 经营活动现金流量为1.939亿美元，环比增长18.6%，同比增长56.8%；现金流为8780万美元，环比增长0.5%，同比增长170.2%。
• 截至2025年6月30日，总流动性为10.502亿美元，净债务为4.341亿美元，较上一季度改善。

2025年指引

• 重申全年综合产量指导：11.7至14.9万吨铜，24.75至30.80万盎司黄金。
• 将全年综合现金成本指导从每磅0.80美元提高到每磅0.85美元，因业绩趋势优于预期。

风险提示

1. 美联储政策收紧超预期，经济衰退风险。
2. 俄乌冲突及巴以冲突持续风险。
3. 国内消费力度不及预期。
4. 海外能源问题再度严峻。

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