2025Q3生产经营情况
- 铜：产量9.12亿磅（41.37万吨），同比减少13.1%，环比减少5.2%，主要受PTFI公司泥浆泄漏事件及印尼矿石品位下降影响；销量9.77亿磅（44.32万吨），同比减少5.6%，环比减少3.8%；平均实现价格4.68美元/磅，同比上涨8.8%，环比上涨3.1%；单位铜现场生产和运输成本2.71美元/磅，同比上涨3.8%，环比持平；平均单位净现金成本1.40美元/磅，同比增长0.7%，环比增长23.9%，低于7月指导值1.59美元/磅，主要因副产品收益增加。
- 黄金：产量28.7万盎司（8.93吨），同比减少37.1%，环比减少9.5%，主要受PTFI泥石流事件及印尼矿石品位下降影响；销量33.6万盎司（10.45吨），同比减少39.8%，环比减少35.6%；平均实现价格3539美元/盎司（819.23元/克），同比上涨37.8%，环比上涨7.5%。
- 钼：产量2200万磅（9979.03吨），同比减少32.5%，环比持平，符合7月指导预期及2024年第三季度销售水平；销量1900万磅（8618.26吨），同比持平，环比减少13.6%；平均实现价格24.07美元/磅，同比上涨5.2%，环比上涨14.1%。
- 年度合并销售量：预计铜35亿磅、黄金105万盎司、钼8200万磅，其中第四季度铜6.35亿磅、黄金6万盎司、钼2100万磅，印尼业务贡献极小。
2025Q3财务情况
- 销售收入69.72亿美元，同比增长2.7%，环比减少8.0%；
- 营业利润19.72亿美元，同比增长1.8%，环比减少18.9%；
- 归属于普通股股东的净利润6.74亿美元，每股收益0.46美元，同比增长28.1%，环比减少12.7%；
- 经营现金流总额17亿美元，扣除2亿美元营运资金及其他用途后的净值为15亿美元；
- 预计全年经营现金流约55亿美元（扣除7亿美元营运资金及其他用途）；
- 资本支出总额11亿美元，其中5亿美元用于重大采矿项目，1亿美元用于PTFI下游加工设施；
- 全年资本支出预计约45亿美元，其中23亿美元用于重大采矿项目，6亿美元用于PTFI下游加工设施；
- 合并债务总额93亿美元，合并现金及现金等价物总额43亿美元，净债务总额17亿美元（不含PTFI下游加工设施32亿美元债务）。
Grasberg矿区重启计划最新进展
- 计划于2025年11月18日恢复PTFI公司Grasberg矿场的规模化生产；
- 已恢复Deep Mill Level Zone和Big Gossan地下矿山的生产；
- 正推进修复工作，为2026年第二季度Grasberg Block Cave地下矿山分阶段重启和增产做准备；
- 预计2026年Grasberg矿区铜和黄金产量与2025年持平，约为10亿磅铜和90万盎司黄金；
- 预计2026年和2027年产量持续增长，2027年至2029年年均产量约为16亿磅铜和130万盎司黄金。
风险提示
- 美联储政策收紧超预期，经济衰退风险；
- 俄乌冲突及巴以冲突持续的风险；
- 国内消费力度不及预期；
- 海外能源问题再度严峻。
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