医药生物行业周报：安斯泰来Claudin 18.2单抗VYLOY大卖，重视Claudin 18.2靶点的投资机遇

核心观点

• 创新药产业链： 创新药行情火热，大额BD出海授权交易频出，生物医药行业投融资有望修复，带动医药企业加码研发投入并加速研发项目推进速度。早期研发阶段需求修复已经初显成效，有望利好CXO和生命科学上游产业链。
• 医疗器械条线： 高端医疗器械及科研仪器国产替代，建议关注华大智造、圣湘生物、迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜、聚光科技、莱伯泰科、海尔生物等。
• Claudin 18.2靶点： 安斯泰来Claudin 18.2抗体VYLOY大卖，销售额超预期，填补胃癌治疗空白的潜力靶点，中国药企加速布局，以ADC、CAR-T及双抗为核心实现突破。

关键数据

• 医药生物板块： 最近1个月跑赢沪深300指数8.23个百分点，涨幅排名第3；最近一周跑输沪深300指数2.07个百分点，涨幅排名第31。
• 医药生物行业估值： PE（TTM）为30.85倍，近5年历史平均PE30.11倍，处于历史较低位置。
• Claudin 18.2靶点： 全球在研药物约98款，其中81款由中国企业主导。

研究结论

• Claudin 18.2靶点： 未来胜负或取决于胰腺癌等新适应症拓展及国际化能力。建议关注科济药业、信诺维、齐鲁制药、恒瑞医药等企业。