公司信息更新报告：2025H1业绩波动，看好AI赋能驱动长期成长

核心观点与关键数据

2025年公司业绩短期波动，但高分红策略延续，维持“买入”评级。2025H1公司实现营业收入3.44亿元（同比-11.68%），归母净利润1.31亿元（同比-3.51%），主要受宏观经济周期及客户经营业绩影响。公司合同负债为10.59亿（同比+5.8%），在手订单稳健。2025H1拟向全体股东每10股派发现金红利10.00元（含税），现金分红比例达90.74%。

业绩预测与估值

基于当前业绩，下调2025-2026年盈利预测并新增2027年预测，预计2025-2027年归母净利润分别为2.99/3.49/4.11亿元，当前股价对应PE分别为14.5、12.4、10.5倍。

业务与战略

• 降本措施与大客户战略：2025H1管理培训收入为2.85亿（同比-8.9%），毛利率为84.33%；管理咨询收入为0.54亿（同比-25.6%），毛利率为46.55%。销售费用为0.84亿（同比-6%），管理费用为0.43亿元（同比-3.54%），研发费用为0.11亿元（同比+4.91%）。公司推进降本措施及AI赋能降低支出，坚持大客户战略，蒙牛、今麦郎等企业课程转介绍率与复购率达85%。

AI转型与长期发展

公司从“实效教育”转型为“实效教育+AI”，助力企业构建智能生态管理系统。推进“百校计划”战略，未来3-5年在全国重点城市开设百家分校，目标赋能1万家企业成为AI型组织、培养100万名AI型经营者，构建“AI型组织指数评价体系”，推动中国企业在AI时代领先。AI战略与“百校计划”持续推进，有望扩大公司全球影响力，驱动长期成长。

风险提示

宏观经济形势变动、行业竞争加剧、关键业务人员流动等风险。