核心观点
- 股指：当前流动性环境积极，融资资金持续流入，市场板块轮动特征延续，主要股指领涨。政策纠偏后，“反内卷”概念预计重拾上升动能，IC期货近期可重点关注。
- 黄金：关税对通胀的影响逐步体现，实际利率展望向下，贵金属或维持偏强态势。
市场分析
- 股指：
- 7月CPI环比转正，核心CPI连续3个月扩大；PPI环比下降，关注通胀见底可能性。
- 财报披露期，有业绩支撑的板块有望迎来行情。
- 赚钱效应推动居民资金向权益资产配置加码，杠杆资金与主题型基金入场规模扩大。
- 融资资金持续流入，本周加仓规模超300亿元。
- 板块轮动特征延续，主要股指领涨，“反内卷”概念预计重拾上升动能。
- 贵金属：
- 美国初请失业金数据超出预期，强化市场对美国经济成色的担忧。
- 特朗普提名新美联储理事，市场交易美联储货币政策转向预期。
- 中长期看，黄金作为非美资产替代逻辑仍存，金价或维持强势。
- 银价交易逻辑与黄金同步，宏观宽松预期为主，短期内有望延续涨势。
策略
- 股指：单边多IC2509/IM2509。
- 贵金属：谨慎偏多。
- 套利：暂缓。
风险
- 股指：国内政策不及预期、地缘风险升级。
- 贵金属：海外流动性风险、稳定币对资金分流。
关键数据
- 7月CPI环比上涨0.4%，核心CPI同比上涨0.8%。
- 7月PPI环比下降0.2%，同比下降3.6%。
- 本周融资余额增加324亿元。
- 本月四大指数均收红，中证1000指数涨幅最大（+2.66%）。
- 本月所有风格均上涨，周期风格涨幅最大（+3.46%）。
- 黄金ETF持仓量上涨，白银ETF持仓量下跌。
- 美债收益率上行，市场押注9月美联储降息25BP概率约88.9%。
- 央行连续第9个月增持黄金至7396万盎司。
研究结论
- 股指市场在积极流动性环境下表现良好，建议关注IC期货布局机会。
- 黄金和白银在美联储货币政策转向预期下短期有望延续涨势，中长期维持强势。
