核心要点及策略
- 沪锌周盘面反弹幅度有限,09-10月差周环比变动有限,LME锌0-3M贴水周环比缩窄。
- 盘面反弹但锌锭现货成交转弱,升贴水走低。
影响因素分析
基本面数据
- 国内锌精矿加工费:持稳,冶炼厂库存充裕并看涨加工费。
- 国内精炼锌产量:7月环比增3%、同比增23%;8月预计环比增近3%、同比增超27%。
- 锌锭进口:进口窗口继续关闭。
- 下游开工:分化,黑色价格震荡,镀锌管走货较差;镀锌结构件方面,铁塔招标放量,其它无明显起色。
- 库存:国内锌锭现货库存继续回升,上海保税区库存持平;LME锌库存继续去库,注销占比偏高。
- 宏观经济数据:上周10个重点城市新房成交面积环比增、二手房环比减;北京五环外不再限制购房套数;家电排产环比下降,空调、冰箱、洗衣机分别减2.9%、9.5%、3%;7月新能源乘用车市场零售辆同比增12%、环比降11.2%;光伏组件8月整体排产量环比变化有限。
研究结论
沪锌面临精炼锌产量增加、库存累积的压力,盘面反弹动力不足。基本面显示供应端宽松,需求端无明显改善,建议逢高空沪锌。