核心观点
本周EG价格涨后回落。周中受商品、焦煤走强及海外装置停车消息带动，盘面上行，贸易商积极补货；下半周震荡回落，买盘跟进一般，商谈僵持。
市场分析
价格价差
EG价格周中上涨后回落，市场情绪波动。
供应
- 中国大陆开工负荷68.40%，环比下降0.60%。草酸催化加氢法开工负荷75.14%，环比上升0.14%。
- 煤制负荷高位，EO回切EG动作/计划。海外市场沙特sharq3再度停车，马来西亚装置重启不顺，进口回升幅度和速度低于预期。
需求
- 江浙织机负荷59.0%，环比下降2.0%；江浙加弹负荷70.0%，持平；聚酯开工率88.80%，环比上升0.70%；直纺长丝负荷91.80%，环比上升1.30%。
- POY库存天数22.7天，环比上升3.4天；FDY库存天数27.1天，环比上升1.7天；DTY库存天数26.0天，环比上升1.7天。
- 涤短工厂开工率90.6%，环比上升0.3%；权益库存天数14.2天，环比上升0.7天。
- 瓶片工厂开工率70.9%，持平。
- 织造因反内卷情绪集中补库，负荷反弹但需求未实质性改善，库存转移，仍处订单不佳和累库境地。本周织造负荷下降，等待旺季订单。
- 聚酯负荷短期坚挺，小幅回升。短纤工厂棉型压力尚可，中空和低熔点压力较大，存在减产。长丝库存阶段性去化后，短期减产压力解除，可能提负荷，关注8月上旬需求回升。瓶片负荷短期平稳，回升可能在8月底或9月。
库存
- MEG华东主港库存CCF口径51.6万吨，环比下降0.5万吨；隆众口径48.6万吨，环比上升5.9万吨。
- 本周华东主港计划到港13.8万吨，副港到港集中，周四隆众口径库存总量48.57万吨，较本周一增加2.22万吨，较上周四增加5.85万吨。
整体供需逻辑
供应端，国内合成气制负荷高位，非煤装置有EO回切EG动作，整体负荷中性偏高；海外装置重启不顺，进口回升幅度和速度低于预期。需求端，长丝库存压力缓解，聚酯负荷短期持稳，关注8月订单衔接。8月平衡表小幅累库，外轮集中到货后库存回升缺乏持续性，中旬外轮到货量减少，主港贸易罐库存偏低，供需矛盾不大。
策略
单边：中性。国内供应增加趋势，但海外装置运行不畅，港口库存回升不如预期，低库存下关注成本变动。无跨期、无跨品种。
风险
原油价格波动，煤价大幅波动，中美宏观政策超预期。
