建筑材料板块行情回顾
2025年8月4日至8月8日，建筑材料板块（SW）上涨1.24%，其中水泥（SW）上涨2.81%，玻璃制造（SW）下跌0.37%，玻纤制造（SW）下跌1.41%，装修建材（SW）上涨1.30%。板块相对沪深300超额收益0.40%，资金净流入额为-6.80亿元。
水泥行业跟踪
- 市场变动：全国水泥价格指数335.96元/吨，环比下降0.51%；出库量264.15万吨，环比下降4.08%；熟料产能利用率64.75%，环比上升6.66pct；库容比62.72%，环比上升0.51pct。
- 需求分析：基建仍是稳需求主力，专项债发行提速和“平急两用”基建项目推进，Q3基建需求有望维持韧性；房建需求持续疲软，“保交楼”政策对存量项目收尾有一定拉动；民用局部需求回暖，但能否持续回升取决于农忙季节结束后自建需求释放。
- 供给分析：本周全国超过半数熟料线停窑，东北、南方省份及河南、山东、河北等地执行错峰生产。
玻璃行业跟踪
- 市场变动：本周浮法玻璃均价1274.90元/吨，环比下降1.57%；全国13省样本企业原片库存5490万重箱，环比上升312万重箱，年同比下降713万重箱。
- 成本利润：华北重质纯碱价格1350元/吨，环比下降50元/吨；管道气浮法玻璃日度税后毛利-172元/吨，动力煤日度税后毛利-147.36元/吨。
- 产能供应：全国浮法玻璃生产线共计283条，在产221条，日熔量共计158355T/D；2025年共有22条产线冷修、停产，3条产线新点火，15条产线复产。
玻纤行业跟踪
- 粗纱市场变动：无碱粗纱市场价格环比小幅下跌，成交均价走低；需求端普通热固、热塑类产品刚需释放有限，个别大厂风电纱走量放缓；库存端大厂走量良好，中小厂累库趋势难改。
- 电子纱市场变动：G75市场价格基本稳定，高端E、D系列及低介电产品成交价格再次提涨；需求端G75对应下游CCL订单相对平稳，高端细纱供需紧俏；供给端短期实际产量尚稳。
- 供应：2025年7月玻纤行业月度在产产能71.44万吨，同比增加10.73万吨（增幅17.67%），环比增加2.67万吨（增幅3.89%）。
- 库存：2025年7月底玻纤行业月度库存90.15万吨，同比增加18.61万吨（增幅26.01%），环比增加1.36万吨（增幅1.53%）。
- 进出口：2025年6月玻璃纤维及制品出口总量18.25万吨，同比下降5.93%，环比增长2.2%；净出口量17.45万吨，同比下降4.48%，环比增加2.42%。
消费建材原材料价格跟踪
- 铝合金：日参考价21060元/吨，环比上升140元/吨，同比上升9.9%。
- 乳液：苯乙烯现货价7325元/吨，环比下降50元/吨，同比下降22.5%；丙烯酸丁酯现货价7050元/吨，环比下降350元/吨，同比下降21.7%。
- 沥青：华东沥青出厂价3780元/吨，环比持平，同比上升0.3%。
- 天然气（LNG）：中国LNG出厂价格4220元/吨，环比下降168元/吨，同比下降14.4%。
碳纤维行业跟踪
- 价格：华东地区T300（12K）市场参考价格8-9万元/吨，T700（12K）市场参考价格9-12万元/吨，市场行情维持弱稳运行。
- 供给：本周碳纤维产量1851吨，环比增长1.48%，装置平均开工率61.49%，环比上升0.9pct；行业库存量15500吨，环比继续增长0.32%。
- 盈利：行业单位生产成本10.67万元/吨，对应平均单吨毛利-0.86万元，毛利率-8.81%，多数企业利润空间持续欠佳。
研究结论
- 政策面：北京市出台地产政策，关注后续其他地区跟进情况。
- 水泥：供需仍有矛盾，关注价格下行后的冷修；“反内卷”背景下光伏玻璃企业开启减产，供需矛盾有望缓和。
- 玻纤：价格战结束，价格已触底回升，风电招标量快速增长，需求端有望持续回暖。
- 消费建材：受益二手房交易向好、消费刺激等政策，具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大。
- 碳纤维：下游需求缓慢复苏，全年风电、氢瓶、热场等下游需求仍有增长，关注经济向好预期下的价格企稳情况。
风险提示
- 政策落地不及预期风险
- 地产需求回暖不及预期风险
- 原材料价格持续快速上涨风险
