贵金属
- 降息预期升温，黄金价格回升：美联储官员释放鸽派信号，市场降息预期升温，美元指数回落，支撑黄金价格。COMEX黄金上涨1.24%至3,458.20美元/盎司，SHFE黄金上涨2.22%至787.80元/克。全球黄金ETF资金流入大幅飙升，7月份增加37亿美元。
- 白银价格有望受益，金银比有望回升：非农数据爆冷，叠加9月降息概率显著回升，市场可能重新交易衰退预期与降息预期，白银价格有望受益。COMEX白银上涨3.79%至38.51美元/盎司，SHFE白银上涨4.04%至9,278.00元/千克，金银比下跌2.46%至89.80。
- 受益标的：黄金受益标的包括【赤峰黄金】、【山金国际】、【中金黄金】等；白银受益标的包括【盛达资源】、【兴业银锡】。
基本金属
- 铜：智利矿难冲击供应叠加降息预期升温，铜价偏强。COMEX铜上涨1.40%至9,768.00美元/吨，SHFE铜上涨0.11%至78,490.00元/吨。上期所库存增加9,390吨至8.19万吨，LME库存增加14,100吨至15.59万吨。受益标的包括【紫金矿业】、【洛阳钼业】等。
- 铝：氧化铝供应宽松，利润向电解铝转移。COMEX铝上涨1.69%至2,615.00美元/吨，SHFE铝上涨0.85%至20,685.00元/吨。上期所库存增加3,913吨至11.36万吨，LME库存增加7,775吨至47.06万吨。受益标的包括【中国铝业】、【天山铝业】等。
- 锌：宏观情绪走强，锌价偏强震荡。COMEX锌上涨3.83%至2,834.00美元/吨，SHFE锌上涨0.87%至22,515.00元/吨。上期所库存增加4,193吨至65,917吨，LME库存减少19,325吨至81,500吨。
- 铅：原料紧张，铅价收到支撑。上期所库存减少949吨至62,334吨，LME库存减少6,950吨至268,375吨。
- 受益标的：铜受益标的包括【紫金矿业】、【洛阳钼业】等；铝受益标的包括【中国铝业】、【天山铝业】等。
小金属
- 镁：供需紧平衡，镁价趋稳。镁锭价格上涨0.59%至18,730元/吨。
- 钼、钒：钢厂招标偏少，价格承压。钼铁价格下跌1.81%至27.15万元/吨，钼精矿价格下跌1.17%至4,210元/吨。五氧化二钒价格下跌2.55%至7.65万元/吨，钒铁价格下跌1.13%至8.75万元/吨。
行情回顾
- 行业板块表现：本周SW有色金属板块上涨5.78%，细分行业中黄金、稀土及磁性材料、铜、铝、锂等板块涨幅居前。
- 个股表现：周涨幅前五分别是和胜股份、铜陵有色、赤峰黄金、鑫科材料、湖南白银；周跌幅前五分别是西部材料、屹通新材、铜冠铜箔、中一科技、嘉元科技。
风险提示
- 美联储政策收紧超预期，经济衰退风险
- 俄乌冲突及巴以冲突持续的风险
- 国内消费力度不及预期
- 海外能源问题再度严峻
