本周聚酯产业链景气度整体上行，“反内卷”政策持续推进—行业周报

化工行情跟踪及事件点评

本周化工行业指数跑赢沪深300指数2.28%，板块个股上涨占比73.16%。主要观点如下：

1. 聚酯产业链景气度整体上行

• PX盈利情况率先好转，价格上涨6.97%；PTA供应端支撑尚可，价格上涨8.95%。
• 涤纶长丝、BOPET反内卷，价格分别上涨4.80%和1.15%。
• 聚酯产业链供需格局有望优化，龙头企业凭借优势获得更多市场份额。
• 推荐标的：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、新凤鸣、桐昆股份等；受益标的：恒逸石化、东方盛虹、三房巷等。

2. “反内卷”政策持续推进

• 工信部会议强调2026年深入整治“内卷式”竞争，坚决遏制低价低质量竞争。
• 新增高能耗项目审核趋严，碳排放市场逐步完善。
• 化工行业龙头企业有望凭借优势获得更多市场份额。
• 推荐标的：恒力石化、万华化学、华鲁恒升、新和成、龙佰集团等；受益标的：鲁西化工、三房巷、恒逸石化等。

3. 本周重点产品跟踪

• 化纤：涤纶长丝市场偏强运行，POY、FDY、DTY库存下降；粘胶短纤市场大稳小动，库存维持低位；氨纶市场波动受限，库存小幅增加。
• 化肥：尿素价格高位窄幅震荡，库存去化；磷矿石市场行情坚挺，供应持续收紧；磷酸一铵价格坚挺运行，需求缓慢释放；磷酸二铵市场陷入短暂僵持阶段；氯化钾市场整体供应量仍有限，价格高位坚挺；复合肥市场交投僵持，冬储发运难有明显改善。
• 推荐标的：涤纶长丝（新凤鸣、桐昆股份）、粘胶短纤（三友化工）、氨纶（华峰化学）；化肥（尿素、磷铵、钾肥）（华鲁恒升、兴发集团、盐湖股份等）。

4. 本周行业新闻

• 以色列化工(ICL)与中国签订2026年钾肥供应大合同，价格为348美元/吨CFR中国。

化工价格行情

• 77种产品价格周度上涨，67种下跌。涨幅前十名：电池级碳酸锂、PTA、PX（CFR中国）、PX、涤纶FDY、页岩油、涤纶POY、聚酯切片、布伦特、WTI。
• 32种价差周度上涨，33种下跌。涨幅前五名：“PTA-0.655×PX”、“PVC-1.45×电石”、“一铵价差”、“磷酸二铵-1.35×硫酸-1.65×磷矿石-0.22×合成氨”、“PX-石脑油”。

化工股票行情

• 化工板块73.16%个股周度上涨。涨幅前十名：神剑股份、九鼎新材、金力泰、再升科技、东材科技等；跌幅前十名：渤海化学、苏利股份、天铁股份、博菲电气、科思股份等。
• 本周重点覆盖标的涨幅前五：东材科技、恒逸石化、雅化集团、莱特光电、新凤鸣。