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计算机行业周报：AI算力依旧景气，大模型持续升级

信息技术 2025-06-03 上海证券话唠

市场回顾：过去一周（5.26-5.30），计算机（申万）指数上涨1.77%，跑赢主要指数，位列全行业第5名。
周观点：
- 英伟达业绩超预期：英伟达2026财年一季度财报显示收入441亿美元，环比增长12%，同比增长69%。数据中心收入达391亿美元，环比增长10%，同比增长73%。Blackwell芯片贡献了数据中心收入的70%，微软已部署数万个Blackwell芯片，并计划扩大GB200部署量至数十万个。主要云厂商开始采样GB300系统。英伟达在美国、沙特等地建设AI工厂，并参与美国高达5000亿美元投资的“星际之门”。黄仁勋表示AI推理需求激增，推理需求将加速增长，Blackwell NVL72 AI超级计算机全面投入生产。
- DeepSeek-R1模型更新：DeepSeek R1模型完成小版本升级，发布DeepSeek-R1-0528。模型深度思考能力强化，在数学、编程与通用逻辑等多个基准测评中取得优异成绩，接近国际顶尖模型。新版模型在AIME 2025测试中准确率提升至87.5%，平均每题使用23K tokens，表明思维深度增强。幻觉率降低45～50%，创意写作能力提升，前端代码生成、角色扮演等领域能力更新。
投资建议：
- 建议关注：AIDC（润建股份、科华数据等）、一体机（科大讯飞、深信服等）、国资云（运营商、深桑达等）、AI应用（金桥信息、博思软件等）。
风险提示：下游景气度不及预期、政策推进不及预期、技术创新不及预期、行业竞争加剧。