化工行业周报：中共中央政治局会议再度明确“反内卷”决心，国家发改委将对内卷行业展开摸底调查

化工行业周报

核心观点： “反内卷”成为2025年内或更长期的政策重点，化工行业部分落后产能有望出清，行业供给端竞争格局有望迎来优化，产品逐步进入有序竞争，盈利水平也或将随之得到修复。

关键数据：

• 中共中央政治局会议指出要纵深推进全国统一大市场建设，依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理，规范地方招商引资行为。
• 国家发改委将选取内卷式竞争问题比较突出的行业和领域开展成本调查，摸清企业生产经营的情况，督促企业自觉规范价格行为。
• 山东氯碱行业达成“反内卷”共识，推动建立更有效的自律和沟通协调机制，共同应对市场及贸易风险，维护行业整体利益。

研究结论：

• 化工行业指数跑赢沪深300指数。
• 涤纶长丝市场价格震荡上涨，粘胶短纤市场小幅上涨。
• 草甘膦市场供需稳好，价格延续涨势。
• 尿素市场震荡下跌，磷矿石价格维持稳定。
• 本周化工板块23.49%个股周度上涨，上纬新材、宏和科技等个股领涨。

推荐标的：

• 化工龙头白马：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等。
• 氟化工：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。
• 铬盐：振华股份。
• 化纤行业：新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等。
• 农化&磷化工：兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等。
• 硅：合盛硅业、硅宝科技。
• 纯碱&氯碱：博源化工、三友化工等。
• 新材料：OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。

受益标的：

• 化工龙头白马：卫星化学等。
• 化纤行业：聚合顺、恒逸石化等。
• 氟化工：东岳集团等。
• 农化&磷化工：云天化、川恒股份、苏利股份、湖北宜化等。
• 硅：新安股份。
• 氯碱行业：中泰化学、新疆天业等。
• 新材料：国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。
• 其他：卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒、光华科技等。

风险提示： 油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行。