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基础化工行业周报（2025.7.26-2025.8.1）：中央政治局会议再提“反内卷”，7月制冷剂价格延续高位

基础化工 2025-08-05 于庭泽上海证券申明华

市场行情走势：过去一周（7.26-8.1），基础化工指数下跌1.46%，跑赢沪深300指数0.29个百分点，位列板块第11位。子行业涨跌幅靠前的是合成树脂（4.60%）、食品及饲料添加剂（2.99%）、胶黏剂及胶带（2.95%）、炭黑（2.03%）、非金属材料III（0.69%）。个股方面，上纬新材涨39.37%领涨，保利联合跌16.35%领跌。
化工品价格走势：液氯涨28.57%居涨幅首位，环氧氯丙烷涨9.81%、软泡聚醚涨9.15%、TDI涨8.81%、浓硝酸涨7.69%紧随其后；碳酸锂（工业级）跌10.53%、碳酸锂（电池级）跌10.39%、天然乳胶跌8.06%、烧碱（32%离子膜浙江）跌5.77%、VCM（氯乙烯单体）跌5.36%居跌幅前列。
行业重要动态：中共中央政治局会议再提“反内卷”，氯碱、BDO、农药行业均就“反内卷”开展探讨并采取措施；8月空调排产数据发布，1144.3万台，较去年同期下降2.8%，其中内销下滑11.9%；7月主流制冷剂价格维持高位，R22、R32、R125、R134a华东市场价格分别为33500、55500、45000、50500元/吨，7月涨幅分别为8.06%、5.71%、0.00%、1.00%。
投资建议：建议关注制冷剂（金石资源、巨化股份等）、化纤（华峰化学、新凤鸣等）、优质标的（万华化学、华鲁恒升等）、轮胎（赛轮轮胎、森麒麟等）、农化（亚钾国际、盐湖股份等）、优质成长标的（蓝晓科技、圣泉集团等）；维持基础化工行业“增持”评级。
风险提示：原油价格波动、需求不达预期、宏观经济下行。