民航
- 暑运前半段量增价减：7月28日至8月1日，国内主要航空公司日均执飞航班量周环比下降，同比略有增长或下降；平均飞机利用率周环比下降，同比略有增长或下降。7月民航执飞客运航班总量同比增长3.5%，旅客运输量同比增长3.0%，国内经济舱平均票价同比下滑7.5%。
- 投资观点：暑运旺季高峰，建议关注旺季量价表现。长期来看，民航量价正循环效应逐步显现，高客座率有望带动票价持续上涨，看好航空投资机会。重点推荐春秋航空、华夏航空、吉祥航空；建议关注三大航、海航控股、上海机场、白云机场、海南机场、中信海直。
物流快递
- 快递反内卷政策或加码：7月21日至7月27日，邮政快递业务量同比增长，投递量同比增长。中美关税缓和期小包裹关税下降或带动短期运输需求增长，建议关注东航物流、国货航。
- 行业发展韧性：一系列促消费政策带动快递市场规模持续扩增。上半年快递业务收入同比增长10.1%，业务量同比增长19.3%。
- 无人驾驶加速变革：京东、菜鸟、顺丰等巨头布局无人车领域，配送业务变革或加速。
- 政策监管：国家邮政局反对“内卷式”竞争，整治末端服务质量问题。
- 投资建议：关注时效快递的综合物流服务商顺丰控股，加盟制快递的中通快递、圆通快递、申通快递、韵达股份。关注民营跨境物流领先企业嘉友国际。
航运贸易
- 集运价格指数周环比继续回落：截至8月1日，SCFI、CCFI指数周环比下降，同比大幅下降。分航线来看，美东、美西、欧洲、地中海航线同比大幅下降，东南亚航线同比下降。
- 油运：BDTI、BCTI指数周环比上升，同比略有下降或上升。
- 干散货运：BDI指数周环比下降，同比上升。分船型指数均同比下降，CCBFI、CDFI指数周环比上升，同比略有上升或下降。
- 投资观点：地缘政治冲突或重塑全球运输格局，关注运价波动催化下的投资机会。集运：旺季行情催化，建议关注中远海控、中远海发；油运：持续关注波斯湾及霍尔木兹海峡通行风险，建议关注中远海能、招商轮船、招商南油；货运：关注后续全球贸易格局重塑下的航运机会。
基础设施
- 关注优质红利资产配置价值：低利率环境或将持续，红利资产配置性价比凸显；中长期资金持续入市，红利板块增量资金可期；深化改革持续推进，助力板块提质增效、价值提升。
- 投资建议：公路板块关注皖通高速、山东高速、东莞控股、粤高速A、宁沪高速、招商公路、四川成渝、中原高速；铁路板块关注大秦铁路、京沪高铁、广深铁路、铁龙物流、中铁特货；港口板块关注青岛港、唐山港、北部湾港、招商港口、日照港。
