核心观点与关键数据
- 事件概述:美国7月新增非农就业7.3万人,低于预期;失业率上升至4.2%,劳动力人口下降3.8万人,显示劳动力市场走弱。
- 行业表现:医疗保健和社会援助增长明显,休闲酒店业增长缓慢,制造业就业萎缩。
- 薪资增速:平均时薪环比上升0.33%,同比上升3.91%。
美联储态度与市场反应
- 鲍威尔表态:承认劳动力市场下行风险,但认为失业率仍处低位,劳动力供需双降使其维持在限制性利率。
- 市场反应:美元指数跳水至99附近,10Y美债利率下行至4.26%,FedWatch显示9月降息概率升至67.6%。
研究结论
- 劳动力市场韧性:7月就业回升、时薪增速上升、就业扩散指数重回50以上,显示市场具备一定韧性。
- 降息预期:7月数据走弱打破鲍威尔对劳动力市场的乐观态度,市场降息预期转而上行。
- 历史对比:与去年7月相似,但失业率上行幅度有限且通胀路径不明朗,建议9月降息25bp。
风险提示
- 海外政策波动风险
- 海外经济波动风险
- 研报信息更新不及时风险