美国7月非农就业数据点评：劳动力市场趋于降温

本报告是对2023年7月美国非农就业数据的一份点评，旨在分析数据并生成总结。

根据报告，7月份美国新增非农就业人数为18.7万人，低于市场预期的20万人，但失业率小幅下降至3.5%。分行业来看，服务业仍是新增就业的主要来源，但部分服务业新增就业放缓明显。时薪环比增速为0.4%，高于市场预期的0.3%。

从行业角度来看，专业和商业服务新增就业继续大幅放缓，6月新增2.3万人，但7月减少就业0.8万人，酒店休闲新增就业也继续放缓，7月新增就业1.7万人。

整体而言，7月非农就业数据进一步确认了劳动力市场走弱的趋势。从行业角度来看，此前对利率最不敏感、新增就业贡献最大的三大行业——教育医疗、专业和商业服务、休闲与酒店，仅有教育医疗仍保持较强的韧性，而另外两个行业就业已经明显走弱。与市场预期相比，7月新增非农就业和失业率存在一定程度的背离，但由于新增非农就业数据来源于企业调查，失业率数据来源于家庭调查，因此前者比后者的稳定性和可信度也更高，当两者背离时，前者的可靠性一般更强。

预计美联储后续继续加息的概率偏低，美债配置价值凸显。从风险提示来看，通胀粘性超预期，系统性金融风险蔓延。

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