铂钯行业研究系列报告：“铂”取大势，“钯”握微末（九）：前路漫漫，铂钯氢能需求仍有瓶颈

氢能领域铂钯需求分析

氢能领域应用现状与前景

• 氢能产业分为制氢、储氢、输氢、用氢四大领域，铂金主要应用于制氢（质子交换膜电解槽和燃料电池）和用氢领域，钯金主要应用于制氢领域的氢气纯化。
• 铂金是质子交换膜技术中的关键催化剂材料，具有高催化活性和耐酸稳定性，在电解水制氢和氢燃料电池中发挥重要作用。
• 钯金在氢气纯化环节有一定应用，但成本过高导致相关技术渗透率较低。

氢能产业发展现状

• 上游绿氢（电解水制氢）呈现较快增速，2024年全球可再生能源电解水制氢累计建成产能超25万吨/年，同比增长约39%。
• 下游氢燃料电池汽车推广受阻，2024年全球燃料电池汽车销量连续两年以20%左右的速度萎缩，2025年第一季度下滑11.2%。

氢能产业发展前景

• 氢能的核心优势体现在对可再生能源的优秀耦合性，有望解决可再生能源发电与电力消纳的错配问题。
• 各国政策积极支持氢能产业发展，中国将其视为实现双碳目标的重要抓手，日本和韩国侧重燃料电池汽车领域，欧盟国家侧重环保目标和能源供应。

氢能产业发展瓶颈

• 技术：市场低迷影响研发投资意愿。
• 成本：绿氢制备、加氢站建设、汽车购置成本高昂。
• 安全：加氢站爆炸事故和燃料电池汽车安全事故引发担忧。
• 基建：加氢站等基础设施网络化规模化程度低。

铂钯氢能产业需求测算

• 质子交换膜燃料电池：估算乘用车单车耗铂量为25克，商用车单车耗铂量为65克。
• 质子交换膜电解槽：估算每兆瓦耗铂量为700克。
• 铂金成本限制氢能产业发展，降低铂金单耗已成产业趋势。
• 钯膜法氢气纯化成本高，商业化前景不明朗。

情景分析预测结果

• 质子交换膜电解槽：到2030年，全球电解槽总装机规模将达到86.5-127.5GW，年复合增长率达到60%-70%，质子交换膜电解槽新增装机规模的年复合增长率同样将达到44%-56%。
• 质子交换膜燃料电池：到2030年，燃料电池商用车销量将面临1%-5%的较小年复合减速，燃料电池乘用车销量将面临23%-27%的较大年复合减速。
• 氢能领域铂金需求：到2030年，需求大约能够达到5.53吨的水平。

研究结论

• 5年内氢能领域的铂金需求仍然较小，难以对铂金总的供需平衡产生影响。
• 受制于燃料电池汽车销量退坡，氢能领域的铂金需求的增速不及预期，需求放量尚待瓶颈解决。
• 从具体的应用来看，5年内质子交换膜电解槽很可能将超过燃料电池汽车，成为支撑氢能领域铂金需求的主要应用场景。