公司经营情况
- 2025年上半年，宁德时代营业总收入1,789亿元，同比增长7.27%；归母净利润305亿元，同比增长33.33%；综合毛利率25.0%，同比增长1.8个百分点；经营性现金流达587亿元，期末货币资金超过3,500亿元。
- 动力电池和储能电池市场份额持续领先：动力电池市占率38.1%（SNE Research数据，2025年1-5月），储能电池产量全球第一（鑫椤资讯数据，2025年1-6月）。
二季度出货量
- 2025年第二季度动力、储能合计销量接近150GWh，同比增长超30%，其中储能占比约20%。
固态电池进展
- 公司重视固态电池研发，已有10余年积累，技术领先，但商业化仍需解决工程问题。
锂矿与锂价
- 宜春锂矿延续申请待批复，生产经营正常；公司有锂矿储备和长期协议，能应对碳酸锂价格波动。
重磅技术与产品
- 上半年推出创新产品：乘用车领域（第二代神行超充电池、骁遥双核电池、钠新电池）、商用车领域（钠新启驻一体蓄电池及坤势底盘）、储能领域（587Ah大容量电芯、TENERStack 9MWh超大型储能系统）。
换电业务
- 乘用车换电站已建成400多座，计划全年1000座；重卡换电站约100座，计划全年300座；发布20多款巧克力换电车型，与中石化、蔚来等合作加速生态建设。
产能与资本支出
- 2025年上半年产能利用率约90%，市场需求旺盛，今年CAPEX支出较去年增长；未来几年CAPEX指引未明确。
存货与毛利率
- 存货增长因销售规模扩大，但第二季度存货周转天数持平，库存合理；2025年上半年综合毛利率25.0%，第二季度25.6%，受原材料、产品结构等因素影响，单位净利、ROE等指标更反映盈利稳定性。
汇兑损益
- 海外业务发展导致外币资产和结算需求上升，外汇变动影响增大；公司开展外汇套期保值业务，实现对冲后对整体损益无影响。
储能电芯
- 587Ah储能大电芯超预期，未来电芯容量可能变大，但需考虑安全、寿命、集成匹配性等因素，存在最优解（甜蜜点）；公司持续引领储能电芯容量标准（从280Ah到587Ah）。
