2025年二季度主动权益基金总结
基金市场概况
- 市场表现：A股市场在经历4月初短暂下行后重拾上升主线，维持结构性上涨态势。主要宽基指数收益率介于-2.5%至4%，上证指数涨3.26%，中小盘延续涨势（中证500涨0.98%、中证1000涨2.08%）；港股涨跌分化，恒生指数涨4.12%，恒生科技跌1.70%。
- 风格表现：大盘价值占优（涨5.11%），行业中国防军工（15.01%）、银行（10.85%）表现突出。
- 基金规模：主动权益基金规模环比降0.33pct，份额降2.27pct，延续净赎回。
- 行业指数：国防军工、通信、银行表现较好，食品饮料、家用电器跌幅较大。
- 细分行业：军工（地面兵装领域）、科技、医药、新能源部分细分方向表现强势，消费、大金融、制造业、农业板块有所分化。
- 基金业绩：各类型权益基金平均净值均有一定上涨，其中普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、平衡混合型基金二季度涨幅分别为3.01%、2.98%、2.71%和0.87%。
- 风险收益：平衡混合型基金回撤表现最好（6.63%），普通股票型基金回撤幅度最大（10.83%）；偏股混合型基金短期夏普比率较高，平衡混合-偏股型基金中期表现较好，普通股票型基金长期表现出较好的风险收益性价比。
基金持仓情况
- 仓位：权益基金仓位微微上升，平均股票仓位为87.54%，相比上季度末上升1.12pct；港股仓位持续提升，二季度港股平均投资市值占净值比为13.39%，相比上季度提升1.18pct。
- 重仓股板块配置：科技为主动权益基金最重仓的板块，消费、制造板块被一定幅度减持，大金融、医药板块经过长期调整，存在明显估值修复空间，成为基金增配的重要板块。
- 重仓股行业配置：电子行业仍为权益基金第一大重仓行业，但配置比例稍有下降，食品饮料遭较大幅度减持；前五大行业集中度小幅下降，由一季度的52.23%下降至49.19%。
- 个股层面：增持数量较多的个股主要为中际旭创、新易盛、沪电股份，减持方面主要有比亚迪、立讯精密、阿里巴巴-W等。
- 市值分布：重仓股市值风格向大盘方向加强，800亿市值以上大盘股占比升至55.28%。
- 集中度：重仓股集中度显著下降，TOP50、100、200的股票集中度分别下降2.06pct、1.13pct、1.59pct。
基金公司分析
- 规模排名：易方达基金、中欧基金、富国基金、广发基金位列前四，汇添富基金超越景顺长城基金位列第五；华夏基金、交银施罗德基金、鹏华基金等规模也有一定上涨。
- 重仓行业：规模排名前20位的基金公司第一大重仓行业主要为电子、医药生物、食品饮料，广发基金、交银施罗德基金、大成基金等呈现一定差异。
- 重仓股：前三大重仓集中度最高的为大成基金（22.93%）。
- 集中度：前三大重仓集中度平均为13.78%，前五大重仓集中度平均为20.42%，较上季度略有下降。
主题基金分析
- 业绩表现：军工主题基金表现最为突出（上涨12.08%），医药（10.16%）和大金融（5.21%）主题基金表现较好；新能源主题基金下跌0.92%，制造和消费主题基金表现较差。
- 医药主题：重仓股中，创新药、化学制药占比居前且创新药环比提升；白酒占比下降，农林牧渔、食品加工环比提升。
- 消费主题：白酒占比下降，农林牧渔、食品加工环比提升。
- 科技主题：重仓股中，AI、半导体占比居前且新基建、互联网传媒环比提升。
- 新能源主题：重仓股中，新材料、储能占比居前且风力发电、节能环保环比提升。
FOF持仓分析
- 持仓占比：FOF重仓基金中持仓占比最高的主动权益基金为“大成高鑫”（4.97%），较上季度提升0.26%。
- 持仓数量：持仓数量最多的同样为“大成高鑫”，持仓占比和数量提升最多的均为“诺安多策略”（+1.35pct、+17只）。
- 新生代基金经理：刘玮明管理的“博道久航”持仓占比最高（1.29%），环比上升1.07pct，二季度回报8.25%。
- 持有自家基金：易方达FOF重仓持有自有权益基金20.24亿元，占全部重仓权益基金的比例为82.36%；中欧FOF持有自有权益基金8.26亿元，占全部重仓权益基金的比例为89.26%；景顺长城FOF持有自有权益基金0.17亿元，占全部重仓权益基金的比例为51.77%；富国FOF持有自有权益基金3.86亿元，占全部重仓权益基金的比例为49.98%；兴证全球FOF持有自有权益基金6.94亿元，占全部重仓权益基金的比例为45.34%；汇添富FOF持有自有权益基金8.78亿元，占全部重仓权益基金的比例为54.28%。
