数说公募权益及FOF基金三季报：基金规模、股票仓位回升，增持大金融及制造板块

数说公募权益及FOF基金三季报 ——基金规模、股票仓位回升，增持大金融及制造板块 王子薇分析师SAC执业编号：S1130524010001王聃聃分析师SAC执业编号：S1130521100001张剑辉分析师SAC执业编号：S1130519100003 基金分析专题报告(深度) 证券研究报告 2024/11/11 主动权益基金2024年三季报总结 基金市场概况：2024年三季度美联储降息落地、国内政策托底，A股市场最后一周上演逆转好戏，市场情绪显著回温，各主要宽基指数纷纷收涨，上半年跌幅较大的成长风格指数三季度上涨明显。北向资金在市场预期反转的过程中整体呈流入态势，陆股通资金流入前五大行业为银行、非银金融、医药生物、公用事业、电力设备。行业指数方面，申万31个一级行业均取得正收益，科技、大金融板块多数细分方向表现强势，新能源、消费、医药、农业、军工各子板块也不乏亮眼表现。偏股型基金指数止跌反弹，基金平均净值企稳回升。主动权益基金规模环比回升，份额环比仍有小幅下降。 基金持仓情况：三季度权益基金仓位有所回升，平均股票仓位为87.41%，相比上季度末上升1.78个百分点。权益基金港股仓位年内持续提升，各类型权益基金港股配置强度均有所上升。重仓股行业板块配置方面，三季度制造为主动权益基金最重仓的板块，周期板块被大幅减持，权益基金增持方向主要为政策预期较高和前期跌幅较深的板块，对低波动、高分红类资产有所减配，映射出市场预期转向乐观、投资者信心回升。重仓股风格方面，权益基金持仓市值风格进一步向大盘回归。 基金公司分析：三季度主动权益基金规模排名前20位的基金公司相比二季度末的权益规模均有所上升。基金公司规模相对排名较上季度整体变化不大，排名前5位的基金公司依旧分别是易方达基金、中欧基金、富国基金、广发基金和景顺长城基金。 主题基金分析：三季度各行业主题基金中，各行业主题基金多数迎来反弹，其中，大金融主题基金表现相对亮眼，取得21.61%的正回报，最大回撤均值为-7.78%，风险收益在行业主题基金中相对较好；新能源、医药、科技主题及全市场基金回报均值均超过10个点，表现落后于大金融主题基金；军工、农业主题基金也实现正收益。 FOF持仓情况：三季度FOF持仓占比和数量提升最多的权益基金均为刘旭管理的“大成高新技术产业”；新生代基金经理中，张雪薇管理的“景顺长城研究精选”三季度FOF重仓持有市值占FOF重仓基金总规模比例最高，排名靠前的新生代基金经理还有宝盈基金的吉翔、易方达基金的包正钰、大成基金的王晶晶等。 风险提示：地缘政治风险；海外加息缓和进程不及预期；国内政策及经济复苏不及预期；基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料；本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现 目录 01 基金市场概况 02 持仓特征分析 03 基金公司分析 04 主题基金分析 05 FOF持仓分析 3 01 4 2024年三季度美联储降息落地、国内政策托底，A股市场最后一周上演逆转好戏，市场情绪显著回温，各主要宽基指数纷纷收涨，上证指数、深证成指、沪深300分别上涨12.44%、19.00%、16.07%，创业板指、科创50分别上涨29.21%、22.51%，以中证500和中证1000为代表的中小盘较此前景气回升，涨幅分别为16.19%和16.60%；港股方面，恒生指数、恒生科技、恒生中国企业指数分别上涨19.27%、33.69%、18.60%。 各风格指数也均实现收涨，上半年跌幅较大的成长风格指数三季度上涨明显。具体来看，大盘成长风格指数上涨20.31%，中盘成长、小盘成长指数分别上涨12.42%和16.09%，大盘价值、中盘价值、小盘价值指数涨幅分别为11.49%、7.33%、13.13%；另外，金融(中信)季度上涨26.97%，消费(中信)、周期(中信)、成长(中信)也均实现10个点以上的涨幅。 图表：各主要指数表现图表：风格指数表现 33.69 29.21 23.7523.98 22.51 19.00 19.27 16.07 14.86 16.19 16.60 18.60 12.44 402530 352025 3015 251020 2015 155 10010 5-55 0-100 26.97 25 20.31 18.13 16.09 17.75 11.49 12.42 13.13 11.37 7.33 8.06 20 15 10 5 0 -5 -10 季度涨跌幅(%)近1年涨跌幅(%)(右轴)季度涨跌幅(%)近1年涨跌幅(%)(右轴) 北向资金在市场预期反转的过程中整体呈流入态势，陆股通资金流入前五大行业为银行、非银金融、医药生物、公用事业、电力设备，季度累计成交净买入金额分别为146.92亿元、140.57亿元、126.46亿元、102.28亿元和77.44亿元，流出前五大行业为家用电器、煤炭、有色金属、通信、基础化工，累计成交净卖出金额分别为156.92亿元、34.00亿元、32.20亿元、27.03亿元和20.69亿元。 图表：陆股通资金流向 200.00500.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 -100.00 -200.00 -300.00 -200.00-400.00 季度净买入(亿元)年度净买入(亿元)(右轴) 行业指数方面，三季度申万31个一级行业均取得正收益，涨幅前5位的行业分别为非银金融（41.67%）、房地产（33.05%）、综合 （31.20%）、商贸零售（27.50%）、社会服务（25.43%）；计算机、传媒、电力设备行业季度涨幅也超过20个点，此轮反弹较弱的包括煤炭、石油石化、公用事业等红利资源领域。 细分行业中，从相关概念主题指数表现来看，科技、大金融板块多数细分方向表现强势，证券、保险季度涨幅均在40个点左右；另外， 新能源、消费、医药、农业、军工各子板块也不乏亮眼表现。 图表：行业指数表现 银行 家用电器 非银金融 煤炭 公用事业 有色金属交通运输 电通子信 汽车 石油石化 0.00 5.00 农林牧渔10.00 建筑装饰纺织服饰 国防军工机1械5.设00备 20.00 25.00 30.00 35.00 40.00 45.00 基础化工 钢铁环保 传媒 电力设备 医药食生品物饮料 计算机社会服务 综合 轻工制造 美容护理 商贸零售 房地产 建筑材料 25.00 20.00 15.00 近1年涨跌幅(%) 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 季度涨跌幅(%) 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 图表：科技相关概念主题指数表现 31.74 27.1627.59 37.66 29.44 21.85 29.08 25.3924.2323.84 17.80 16.84 20.96 15.3814.71 11.89 19.43 20.6820.50 17.55 新基建 云计算计算机应用计算机设备自主可控网络安全手机产业半导体 集成电路光学光电子网络游戏互联网营销文化传媒互联网传媒 ChatGPT 人工智能 AI算力信创 数字经济 机器人 季度涨跌幅(%)近1年涨跌幅(%)(右轴) 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 图表：新能源相关概念主题指数表现 季度涨跌幅(%)近1年涨跌幅(%)(右轴) 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 图表：医药相关概念主题指数表现 26.53 23.50 24.5825.59 21.08 18.84 20.88 21.73 23.64 20.91 15.74 14.79 9.80 9.72 8.86 季度涨跌幅(%)近1年涨跌幅(%)(右轴) 23.5922.85 19.1717.37 21.37 18.12 20.13 16.63 18.89 18.43 16.38 10.91 13.00 14.76 9.11 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 图表：消费相关概念主题指数表现 季度涨跌幅(%)近1年涨跌幅(%)(右轴) 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 31.98 27.52 25.4327.50 19.29 19.58 16.3716.55 16.85 14.5715.78 10.079.70 数据来源：Wind，国金证券研究所，截至2024/9/308 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 图表：大金融相关概念主题指数表现 43.43 39.81 34.88 33.05 9.31 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 32.93 图表：农业相关概念主题指数表现 21.07 14.33 13.41 8.65 5.75 7.88 1.35 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 银行证券保险多元金融房地产种植业畜牧养殖猪产业鸡产业动物疫苗饲料糖产业生物育种 季度涨跌幅(%)近1年涨跌幅(%)(右轴)季度涨跌幅(%)近1年涨跌幅(%)(右轴) 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 图表：资源相关概念主题指数表现 23.29 21.3721.06 18.1718.08 18.12 14.32 12.00 11.92 6.80 0.70 黄金铜产业铝产业稀土煤炭开采锂电池新材料氢能盐湖提锂化工钢铁 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 图表：军工相关概念主题指数表现 15.95 14.19 14.59 12.85 7.25 航天装备航空装备地面兵装航海装备军工电子 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 季度涨跌幅(%)近1年涨跌幅(%)(右轴)季度涨跌幅(%)近1年涨跌幅(%)(右轴) 2024年三季度，偏股型基金指数止跌反弹，基金平均净值企稳回升，各类型基金均取得正回报，股票仓位较高的类型反弹力度相对更大。具体地，普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、平衡混合型基金三季度跌幅分别上涨11.79%、10.86%、10.07%和9.57%。 风险层面，权益基金中三季度回撤表现最好的类型仍为平衡混合型基金，季度最大回撤均值为9.96%，回撤幅度最大的为普通股票型基金，最大回撤均值为12.18%； 年化夏普 基金类型 近3月 近1年 近3年 近5年 普通股票型基金 0.43 -0.25 -0.54 0.32 偏股混合型基金 0.35 -0.30 -0.64 0.25 灵活配置-偏股型基金 0.23 -0.32 -0.58 0.25 平