核心观点
7月24日，豆类大幅回落，油脂整体偏强。豆一期价震荡偏弱，依托5日均线运行；豆二期价跌幅超1.5%，下探10日均线支撑；豆粕期价大幅回落，暂获10日均线支撑，伴随减仓17万手；菜粕期价跌幅超2.6%，跌破10日均线支撑，伴随减仓2.6万手。油脂期价整体偏强，豆油期价涨幅超1%，向上突破5日均线压力，伴随增仓2.1万手；棕榈油期价涨幅超1.3%，逼近前期高点，继续获得5日均线支撑，伴随增仓1.9万手；菜籽油期价震荡偏弱，承压于多日均线压力，下方获得60日均线支撑。
豆类市场分析
- 美豆出口前景待定：市场等待美国对其他国家贸易协商结果，影响美豆出口，美豆期价维持震荡。
- 豆粕价格波动剧烈：受市场情绪影响，豆粕期货价格波动大，现货价格小幅下跌，基差明显修复。
- 消费前景受压：农业农村部推进豆粕减量替代，豆粕消费前景受影响。
- 资金撤离加速：市场情绪转向谨慎，中美谈判在即，资金撤离加速期价回落，短期动荡加剧，但反弹趋势未破坏。
油脂市场分析
- 油脂走强：豆类期价回落背景下，油脂整体偏强，棕榈油领涨，豆油紧随其后。
- 能源属性驱动：棕榈油受益于生柴需求和国际原油价格提振，表现强势。
- 油粕套利提振：油脂市场受资金关注，豆油和棕榈油获资金青睐。
- 短期走势分化：棕榈油受益于生柴需求和国际原油价格，关注印尼火灾影响；豆油在油粕套利和生柴需求支撑下保持反弹；菜油受ICE油菜价格和远期供应压制，或维持震荡。
产业动态
- 巴西大豆出口：7月预计出口1211万吨，同比增长26%，但较上半年下降。
- 美国大豆产量：维持2025年单产52.5蒲/英亩预测，产量43.35亿蒲。
- 巴拉圭大豆出口：上半年出口量减少25.1%，主要因干旱影响。
- 印尼棕榈油：5月产量降至416.5万吨，出口增至266.4万吨，库存降至291.6万吨。
- 印尼关税：美国降低印尼棕榈油关税至19%，印尼在美国市场主导地位增强。
现货市场价格
- 大豆（大连）：进口二等3680元/吨，持平。
- 豆粕（张家港）：≥43%2860元/吨，下跌60元/吨。
- 豆油（张家港）：四级8310元/吨，上涨50元/吨。
- 棕油（广东）：24度9050元/吨，上涨50元/吨。
- 菜油（张家港）：进口四级9570元/吨，上涨20元/吨。
研究结论
豆类市场短期震荡，豆粕价格波动剧烈，受市场情绪和消费前景影响；油脂市场整体偏强，棕榈油和豆油表现强势，受能源属性和油粕套利提振，短期走势分化。
