核心观点
11月8日，豆类期价大幅回落，油脂板块震荡偏强。豆一期价震荡偏弱，豆二期价依托5日均线保持强势，豆粕和菜粕期价分别下跌1.8%和1.9%，均伴随减仓。油脂方面，豆油和棕榈油期价冲高回落并再创新高，菜籽油期价涨幅超3%，油脂整体呈现轮动行情。
豆类市场分析
国内市场因提前规划和重新安排采购，贸易风险对大豆供应的冲击影响有限。巴西大豆有效供应量持续下降，大选结果利好豆粕单边及远期基差。进口商转向采购巴西大豆，美国出口商加紧装运以规避风险。豆类期价内强外弱，受市场情绪和预期转向影响，部分短线资金离场导致期价大幅回落，短期震荡区间尚未突破，预计震荡偏强。
油脂市场分析
油脂板块整体走强，菜籽油期价迎来补涨并创阶段新高。棕榈油期价跟随国际市场走势，再创新高并引领油脂板块。豆油期价受原料大豆和美豆油双重提振，走势偏强。油脂市场形成轮动行情，整体强势格局稳固。
关键数据
- 美国农业部周度出口销售报告：上周美国对华大豆销售加快，2024/25年度迄今对华出口量741万吨，同比减少2.9%。
- 美国农业部供需报告预期：2024/25年度美国玉米单产可能调低至183.7蒲/英亩，但若超过183.8蒲/英亩将创20年新高。
- 美国大选结果：特朗普胜选可能引发关税战，影响美国农产品出口。
- 美国干旱监测：上周干旱指数下降，平原冬小麦地区干旱缓解。
- 中国海关数据：10月份大豆进口809万吨，同比提高56%，2024年前10个月进口总量达8993.6万吨，同比增长11.2%。
- 美国农业部预测：2025/26年度大豆种植面积预计降至8500万英亩，玉米种植面积提高至9200万英亩。
- 阿根廷大豆种植面积：2024/25年度预计为1860万公顷，比之前估计减少约2%。
研究结论
豆类短期震荡偏强，市场风险主要体现在明年一季度的时间差上。油脂板块整体强势，棕榈油和菜籽油表现突出，豆油受原料提振，油脂市场轮动行情持续。建议关注美国大选结果对农产品出口的影响，以及国际棕榈油市场走势。
