豆类日报：豆类油脂整体偏强 品种分化加剧

核心观点

5月20日，豆类油脂期价整体偏强，但品种分化加剧。豆一期价高开低走，跌破短期均线支撑；豆二期价宽幅震荡，涨幅1%；豆粕期价冲高回落，暂获短期均线支撑。油脂板块整体偏强，豆油涨幅超1%，暂获均线支撑；棕榈油冲高回落，突破均线压力伴随减仓；菜籽油连续3日大涨，涨幅超2%，伴随增仓。

市场分析

豆类市场：国内外豆类市场窄幅震荡。美国大豆播种进度快，但实际产量可能低于预期；南美巴西大豆出口超预期压制近端市场。国内现货基差走弱，远月基差成交放量，反映市场对远期价格仍有逢低布局意愿。豆类期价短期方向选择需等待外盘天气或国内到港节奏的明确指引。

油脂板块：多空因素交织中震荡反弹，品种间走势分化。棕榈油受生物柴油政策与厄尔尼诺预期支撑领涨；豆油、菜油因供应压力偏大被动跟随。印尼成立国企统一管理棕榈油出口销售，或重构全球贸易流向；马来西亚B15标准6月1日生效，印尼B50计划7月启动，将实质性收紧棕榈油供需。短期油脂板块维持偏强运行，高波动率行情持续。

产业动态

1. 巴西大豆出口：5月份迄今出口量同比增长18.5%，5月全月预估1410万吨；ANEC预计2026年5月出口量1610万吨，同比增长13.5%；CONAB预计2025/26年度大豆产量创纪录达1.801296亿吨，同比增长5.0%。
2. 印尼棕榈油政策：总统宣布成立国企统一管理棕榈油出口销售，与DHE SDA外汇管制政策形成闭环。若管制范围扩展至精炼产品，将重构全球贸易流向，市场需做好中期逻辑转变准备。

数据图表

报告附有多张图表，包括豆类油脂期价走势图、资金流向图、油厂压榨利润表等。

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