中长期纯债基金季报分析：业绩回暖，规模大幅增加

2025年二季度中长期纯债基金季报分析

核心观点

• 业绩回暖，规模大幅增加。
• 债券基金市场整体表现积极，净值增长率环比回升。

基本情况

• 基金数量：截至2025年二季度末，发行在外的中长期纯债基金共有2,405只，占全基金市场的18.5%。
• 基金发行：二季度共发行了105只中长期纯债基金，发行份额570亿，环比增加，但同比有所回落。
• 基金规模：截至2025年二季度末，已披露半年报的中长期纯债基金总资产和净资产分别为80,150亿元和65,234亿元，较上季度末分别增加4,099亿元和2,890亿元。平均规模分别为39亿元和31亿元，较上季度末分别回升1.5亿元和1.0亿元。
• 杠杆率：整体法口径下平均杠杆率为1.23，较上季度末上升0.01；平均法口径下平均杠杆率为1.20，较上季度末上升0.02。
• 净值增长率：2025年二季度中长期纯债单季平均净值增长率为0.98%，较上季度有所回升。

资产配置

• 大类资产配置：债券资产占比97.7%，银行存款占1.0%，买入返售资产占0.9%，其他资产占0.4%。
• 券种配置：主要持仓债券类型为利率债（49.6%）、金融债（22.3%）、企业发行债券（23.6%），同业存单占1.9%，资产支持证券占0.2%，其他债券占2.3%。
• 券种变化：利率债、金融债和企业发行债券占债券资产的比重分别变化-0.4%、0.3%和0.2%；同业存单和其他债券占比分别变化-0.1%和0.1%；资产支持证券占比与上季度基本持平。

表现优异的基金分析

• 排名第一的基金：A基金净值增长率4.6%，采用短久期策略，重仓国债和政金债，在二季度“牛陡”走势中获得3.4%的净值回报。
• 排名第二的基金：B基金净值增长率3.4%，采用拉长久期策略，重仓国债和政金债，在二季度“牛陡”走势中获得4.6%的净值回报。

总结

• 二季度中长期纯债基金市场表现积极，规模和净值增长率均有所提升。
• 债券资产配置占比高，主要持仓为利率债、金融债和企业发行债券。
• 表现优异的基金采用不同策略，分别通过短久期和拉长久期策略获得较高回报。