期货市场
- 国债期货主力合约结算价周度表现：TS2509上涨0.02%，TF2509上涨0.03%，T2509持平，TL2509上涨0.02%。
现券市场
- 周内各期限收益率变化不大，结构变化不大。
- 非活跃期限国债收益率（如20年及50年期）月内仍下行。
资金面
- 本周经历税期缴款，央行周内共净投放1.3万亿元逆回购资金，同时买断式逆回购操作1.4万亿（净投放2000亿元），资金面仍相对偏紧。
- 隔夜资金利率DR001从1.3%附近的绝对低位，回升至1.4%附近。
- 下周政府债缴款压力约2400亿元，逆回购到期量超1.7万亿元，MLF到期2000亿元，需关注央行公开市场操作配合以及MLF操作情况。
基本面数据
金融数据
- 6月社融增速8.9%，较上月增长0.2个百分点，政府债带动社融增速持续走高，新增社融4.2万亿元，同比多增9008亿元。
- 其中人民币贷款同比多增1673亿元，政府债券同比多增5032亿元。
- 1-6月，新增社融累计同比多增4.73万亿，其中政府债累计新增4.32万亿，社融口径人民币贷款同比多增2833亿元。
- 财政“金融化”趋势不断加强，上半年政府债发行进度明显较去年同期更快，下半年政府债融资可能放缓，对社融增量的贡献将下降。
信贷数据
- 6月新增人民币贷款2.24万亿元，同比多增1100亿元，超市场预期。
- 居民户同比多增267亿元，企业贷款同比多增1400亿元，居民、企业、非银信贷均好于去年同期。
- 企业新增短期贷款达到1.16万亿元，创历史新高，同比多增4900亿元，票据冲量现象有所改善。
- 居民短期贷款持续负增长，六月的同比多增或与车贷“高息高返”退市前的集中申请有关；居民中长期贷款则继续呈现“季末冲量”特征，结合楼市成交情况，当月全国一手房销售热度持续回落，二手房“以价换量”持续。
经济数据
生产端
- 6月工业增加值同比+6.8%，抢出口支撑下，整体保持韧性。
消费端
- 6月社会消费品零售总额同比增长4.8%，相较5月同比6.4%有所回落。
- 后续或仍需一定政策刺激以维持短期消费表现，而中长期来看或仍需着力提振居民收入与就业。
投资端
- 房地产投资、销售、价格三重螺旋下行态势未有改变。
- 地产销售数据在经历一季度小阳春后，4月起持续走弱，仅一线城市表现与去年相近，二三线城市走弱更为明显。
- 70城全线城市新房二手房环比均下跌，新房一线/二线/三线城市分别环比下跌0.3%/0.2%/0.3%，二手房一线/二线/三线城市分别环比下跌0.7%/0.6%/0.6%。
- 5月各线商品房销售价格环比再度下跌，反映房地产市场的供需尚未平衡，房价仍在探底过程中。
- 二手房库存依然较高，且市场购房需求多为改善性需求，后续二手房价格的企稳还要依赖于地方收储进度的加快。
