电力设备新能源行业点评：固态产业应用加速推进，关注低空经济博览会进展

核心观点与关键数据

• 投资评级：维持“优于大市”评级。
• 产业链分析：
  • 硫化锂主要供应商：厦钨新能、上海洗霸、华盛锂电、光华科技等。
  • 设备供应商：联赢激光、先惠技术、纳科诺尔、宏工科技、杭可科技、利元亨、先导智能、华亚智能、璞泰来等。
  • 其他材料供应商：容百科技、当升科技、天奈科技、道氏技术、英联股份、星源材质、三祥新材、东方锆业等。
  • 清陶能源产业链相关企业：先惠技术、利元亨、联赢激光、当升科技、翔丰华、三祥新材等。
• 风险提示：
  • 固态电池技术发展不及预期。
  • 政策支持力度不及预期。
  • 固态电池产能建设不及预期。
• 盈利预测（厦钨新能）：
  • 2024年：市值2344.97亿元，归母净利润7.49亿元（A），2.53亿元（E）。
  • 2025年：归母净利润9.04亿元（A），3.95亿元（E），PE 47.3倍，PB 31.5倍。
  • 2026年：归母净利润26.1亿元（E），12.5倍PE，2.6倍PB。
• 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理及预测。

研究结论

报告维持对固态电池产业链相关企业的“优于大市”评级，并强调产业链上下游企业的发展潜力。同时，提示固态电池技术、政策支持和产能建设方面的风险。盈利预测显示，厦钨新能未来几年业绩有望持续增长，估值具备一定弹性。