外汇期货周度报告：美国经济数据偏强，美元高位震荡

全球市场本周概述

• 市场风险偏好维持高位，全球股市多数上涨，发达国家股市（标普500涨0.59%）和新兴市场股市（上证指数涨0.69%）均表现良好。
• 债券市场收益率多数上行，美债收益率升至4.41%。美元指数涨0.64%至98.5，非美货币多数贬值。金价跌0.2%至3349美元/盎司，VIX指数微降至16.4。布油跌1.8%至71.1美元/桶，现货商品指数收涨。

市场交易逻辑及资产表现

• 股票市场：美股和A股均上涨，主要受美国经济数据韧性（6月CPI同比2.7%，环比0.3%；零售销售环比增0.6%）支撑，但美联储独立性受特朗普干扰引发波动。科技股持续上涨，国内股市受抢出口和补贴带动，但投资端偏弱，短期震荡偏强。
• 债券市场：全球债券收益率多数上行，美债因通胀反弹和货币政策降息预期延后（至9月）而承压。中国10年期国债收益率微升至1.668%，中美利差倒挂回升至274bp，债市延续震荡。
• 外汇市场：美元指数上涨，非美货币多数贬值，人民币、欧元、英镑等跌，日元和澳元跌幅较大。
• 商品市场：黄金因美国经济数据尚可、降息预期延后而震荡；布油因地缘供应扰动消退而走弱，但Comex铜因美国加征关税走强，沪铜下跌。

热点跟踪：美国CPI和零售数据回升

• 6月美国CPI同比升2.7%，核心CPI环比增0.2%，通胀压力加大；零售销售超预期，强化7月降息不可能的预期。特朗普要求降息与鲍威尔立场分歧，引发市场波动，但最终妥协，美联储政治化加速（哈赛特或接任）。市场风险偏好回升，美元资产回报强化，预计8月初关税到期前风险偏好延续上升。

下周重要事件提示

• 欧央行7月利率会议决议、欧美7月制造业PMI、美国6月成屋销售等数据值得关注。

风险提示

• 美联储表态超预期鹰派可能改变当前交易逻辑。