行情回顾
本周双焦偏强运行。宏观氛围偏暖，双焦盘面震荡上行，成材盘面强势反弹带动钢材期现正反馈。淡季钢厂利润不降反增，煤焦短期刚性需求有支撑。前期停产的煤矿陆续复产，焦煤供需缺口收窄，焦炭第一轮提涨落地，后续关注二轮提涨进展。
焦炭供需分析
- 需求：本周螺纹钢高炉利润181元/吨，铁水产量242.44万吨，环比提高1.10%，产量维持高位，现货市场回暖，建筑钢材成交量回升，刚需采购支撑焦炭需求。
- 供给：本周焦炭产量111.30万吨，环比降低0.21%，独立焦化企业焦炭日均产量64.21万吨，环比增加0.20%。因现货焦煤涨价，亏损焦企数量增多，焦炭供应有望继续收缩，焦炭供应环比持平。
- 库存：本周焦炭库存925.65万吨，环比持续去库，市场情绪回暖，下游钢厂盈利扩张，高利润下钢厂自主减产意愿不强，焦炭刚需有支撑，焦炭库存有望继续去库。
焦煤供需分析
- 供给：本周精煤周度产量53.375万吨，环比提高1.50%，开工率62.85%，环比提高0.85%。整体煤矿复产情况较缓慢，焦煤供应边际回升，短期焦煤供应依旧偏紧。
- 库存：本周炼焦煤库存2380.78万吨，环比持平。精煤库存339.07万吨，环比降低10.10%，独立焦化企业炼焦煤库存929.11万吨，环比提高4.12%，港口炼焦煤库存321.5万吨，环比降低0.04%。精煤库存继续去库，独立焦化企业继续累库，终端采购产地炼焦煤有所提升，适量增库。
行情展望
本周钢厂日均铁水产量242.44万吨，环比提高2.63万吨，钢厂高产量对焦炭需求有支撑，对焦炭采购积极性较高，焦企利润亏损得到缓解，后续仍有提涨预期。“反内卷”政策持续提振市场情绪，煤矿复产情况较缓慢，炼焦煤供应紧张的情况尚未得到明显缓解，双焦有望震荡偏强运行。操作方面，建议维持偏多思路，注意做好风险控制。
